摩根大通下調(diào)泡泡瑪特評級增長乏力引發(fā)市場擔(dān)憂

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2025-09-15 21:00:03 讀創(chuàng)

摩根大通下調(diào)泡泡瑪特評級增長乏力引發(fā)市場擔(dān)憂。摩根大通在近期發(fā)布的研究報告中將泡泡瑪特的股票評級下調(diào)至“中性”。受此影響，9月15日，港股泡泡瑪特開盤即大幅下跌，一度跌超8%，成交額超過15億港元，總市值已不足3500億港元。截至發(fā)稿時，泡泡瑪特股價報258.8港元，跌幅6.5%。

摩根大通表示，做出這一決定的原因是該公司目前缺乏明顯的增長催化劑，且當(dāng)前估值水平不具吸引力。此外，市場對泡泡瑪特產(chǎn)品熱潮是否正在消退也表達(dá)了擔(dān)憂。近期，在二手市場上，泡泡瑪特的王牌產(chǎn)品拉布布（Labubu）的交易價格波動較大。例如，當(dāng)前最熱門的產(chǎn)品、2025年新上線的第三代Labubu“前方高能系列”包含一個隱藏款和六個常規(guī)款，單個原價99元。據(jù)統(tǒng)計，其常規(guī)款在二手市場的均價區(qū)間為90-130元之間，甚至有一款的交易均價掉到了原價之下。

隱藏款“本我”是這代產(chǎn)品中最受歡迎的款式，這款采用扎染藝術(shù)、暗黑系造型的玩偶為全球限量發(fā)售，憑借稀缺性和社交屬性成為泡泡瑪特2025年的明星產(chǎn)品。然而，截至9月15日，隱藏款“本我”的二手市場價格普遍回落至700元~800元，近30天內(nèi)降價趨勢明顯，甚至有賣家出售價格僅為200出頭。

9月11日，泡泡瑪特旗下熱門IP（SKULLPANDA）新品不眠劇場系列正式發(fā)售，但隨即因新品發(fā)售僅10人排隊登上熱搜，與以往新品銷售大排長龍的情況相差甚遠(yuǎn)。其上線當(dāng)晚的線上銷量也呈現(xiàn)波動狀態(tài)，在泡泡瑪特一官方旗艦店，從網(wǎng)友分享的圖來看，當(dāng)晚22時24分，新品盲盒已售9.3萬。但當(dāng)晚23時08分，新品再次回流時，銷量只有809，隨后銷量達(dá)到3000余個，可能因退貨率過高所致。

自8月26日泡泡瑪特股價創(chuàng)下歷史新高以來，股價已回落三成，不過今年依然上漲超1.9倍。

(責(zé)任編輯：0882)

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