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大摩報告力挺寧德時代透露什么信號 行業(yè)地位穩(wěn)固(2)

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2025-09-16 16:49:30  新浪

對于近期資本市場熱炒的固態(tài)電池概念，摩根士丹利給出了冷靜的判斷，稱之為“更多是炒作而非機遇”。報告指出，A股電池供應(yīng)鏈股票的上漲主要由流動性改善和市場追逐熱點驅(qū)動，導(dǎo)致一些小型電池制造商的估值相對寧德時代出現(xiàn)了不理性溢價。報告堅信，固態(tài)電池的商業(yè)化是一場基于成熟材料科學(xué)和工程能力的研發(fā)投入競賽。在這方面，寧德時代將繼續(xù)引領(lǐng)這個前沿市場，出現(xiàn)顛覆性競爭者的可能性非常小。目前市場上發(fā)布的所謂原型產(chǎn)品，其商業(yè)化仍需在未來三年內(nèi)完成大量工作，在現(xiàn)階段等同于零收入機會。

在資本開支方面，報告預(yù)測寧德時代在2025至2027年間，將保持每年新增150-200 GWh產(chǎn)能的穩(wěn)健擴張步伐，以滿足需求增長。相比之下，小型電池制造商應(yīng)放緩產(chǎn)能建設(shè)。最終，報告落腳于對投資者極具吸引力的一點：估值。經(jīng)歷了一輪板塊上漲后，寧德時代A股的估值反而成為了“行業(yè)中最便宜的”。以2026年預(yù)期市盈率（P/E）計算，寧德時代僅為17.5倍，而部分同業(yè)公司則遠高于此水平。大摩報告力挺寧德時代透露什么信號 行業(yè)地位穩(wěn)固！

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