專家解讀美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn) 復(fù)雜環(huán)境下的決策

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2025-09-18 10:54:47 環(huán)球網(wǎng)

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于17日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.00%至4.25%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)在2025年的首次降息，也是繼2024年三次降息后的再次降息。

專家認(rèn)為，此次降息是在復(fù)雜環(huán)境下做出的決定，而這種復(fù)雜環(huán)境預(yù)計(jì)將持續(xù)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所副研究員李馥伊表示，本次降息是在美聯(lián)儲(chǔ)自身微環(huán)境、美國(guó)內(nèi)部環(huán)境及國(guó)際環(huán)境都十分復(fù)雜的背景下作出的決策。

政治上，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性面臨前所未有的挑戰(zhàn)，主要是因?yàn)榘讓m頻繁干預(yù)其貨幣政策。這種情況在歷史上較為罕見。

經(jīng)濟(jì)方面，今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)寬幅震蕩趨勢(shì)。雖然第二季度GDP增速有所反彈，但這主要?dú)w因于進(jìn)口減少帶來(lái)的數(shù)據(jù)繁榮，并非內(nèi)需顯著增長(zhǎng)。關(guān)稅對(duì)內(nèi)需產(chǎn)生抑制和收縮效應(yīng)。就業(yè)情況也不樂(lè)觀，六月新增就業(yè)人數(shù)五年來(lái)首次由增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為萎縮。物價(jià)方面，由于進(jìn)口商承擔(dān)了大部分關(guān)稅，加上前期加征關(guān)稅分階段實(shí)施且許多商品獲得豁免，總體物價(jià)上漲相對(duì)溫和。8月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，但整體關(guān)稅壓力尚未完全傳導(dǎo)，外部貿(mào)易談判仍充滿不確定性。

如果沒(méi)有重大變動(dòng)，美國(guó)內(nèi)政外交沒(méi)有劇烈波動(dòng)，今年年底之前可能還會(huì)有降息，明年也可能有幾次降息。目前來(lái)看，降息進(jìn)程主動(dòng)權(quán)仍掌握在美聯(lián)儲(chǔ)手中，可能會(huì)采取邊降邊看的方式。這次降息考慮到了八月對(duì)等關(guān)稅落地后物價(jià)傳導(dǎo)的影響，特別是商品端及相關(guān)物流倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)的價(jià)格走高。此外，降息頻次和幅度還需為未來(lái)防止物價(jià)過(guò)快上漲保留政策空間。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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