A股年內(nèi)跌停王鎖定退市 財(cái)務(wù)造假致重大違法退市風(fēng)險(xiǎn)。9月21日晚間，*ST高鴻發(fā)布公告稱，公司股票收盤價(jià)格已經(jīng)連續(xù)15個交易日低于1元。即使接下來5個交易日均漲停，股價(jià)也難以回升至1元/股，已鎖定面值退市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自8月以來，*ST高鴻已有29個跌停，年內(nèi)跌停次數(shù)達(dá)到46次，成為A股年內(nèi)跌停王。

除了面值退市風(fēng)險(xiǎn)，*ST高鴻還面臨重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。按照相關(guān)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)兩項(xiàng)以上終止上市情形的，股票將按先觸及先適用的原則實(shí)施終止上市。

2025年8月8日，*ST高鴻收到證監(jiān)會下發(fā)的行政處罰事先告知書，認(rèn)定公司連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假，情節(jié)嚴(yán)重，相關(guān)責(zé)任人及配合造假的第三方均將受到重罰。根據(jù)告知書，*ST高鴻在2015年至2023年間通過參與、組織開展虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)虛增收入和利潤，累計(jì)虛增營業(yè)收入約198億元，累計(jì)虛增利潤總額超7620萬元。此外，2020年度非公開發(fā)行股票的相關(guān)文件引用了2018年至2020年的虛假業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)成欺詐發(fā)行。

證監(jiān)會擬對*ST高鴻及相關(guān)當(dāng)事人開出合計(jì)超過1.6億元的罰款。其中，*ST高鴻被責(zé)令改正并處以1.35億元罰款；董事長付景林被警告并處以750萬元罰款；時任財(cái)務(wù)總監(jiān)丁明鋒被警告并處以600萬元罰款；其他相關(guān)責(zé)任人也分別受到警告和罰款。同時，付景林和江慶各被采取10年證券市場禁入措施，丁明鋒被采取5年證券市場禁入措施。

即便沒有造假問題暴露，*ST高鴻的經(jīng)營狀況也早已惡化。公司的主營業(yè)務(wù)包括企業(yè)信息化業(yè)務(wù)、信息服務(wù)業(yè)務(wù)和終端銷售業(yè)務(wù)，于1998年6月9日上市。然而，隨著行業(yè)競爭加劇，公司逐漸邊緣化，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)下滑。

8月29日晚間，*ST高鴻披露2025年半年報(bào)。上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元，同比下降48.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.40億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；基本每股收益虧損0.1212元。第二季度單季度主營收入2.2億元，同比下降46.83%；單季度歸母凈利潤-9765.09萬元，同比上升4.21%；單季度扣非凈利潤-9944.05萬元，同比下降36.75%；負(fù)債率84.78%，投資收益-223.99萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用7480.0萬元，毛利率12.31%。

對于虧損的原因，*ST高鴻表示，因貸款逾期，上半年計(jì)提逾期借款的罰息和復(fù)利導(dǎo)致利息支出大幅增長，減少本報(bào)告期利潤；目前公司及下屬部分子企業(yè)的銀行主要賬戶被凍結(jié)，訴訟案件較多，債務(wù)違約，部分業(yè)務(wù)發(fā)展受阻，收入規(guī)模下降。

在監(jiān)管處罰、退市預(yù)期與基本面惡化的疊加下，市場對*ST高鴻幾乎失去信心。自8月以來，公司股價(jià)持續(xù)跌停，流動性基本枯竭，投資者無法減倉。業(yè)內(nèi)人士指出，*ST高鴻的案例再次凸顯了資本市場監(jiān)管趨嚴(yán)與退市常態(tài)化趨勢，對于長期依賴財(cái)務(wù)包裝、缺乏核心競爭力的企業(yè)而言，資本市場的容忍度正在不斷降低。A股年內(nèi)跌停王鎖定退市 財(cái)務(wù)造假致重大違法退市風(fēng)險(xiǎn)！