北京時(shí)間9月18日，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.00%—4.25%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)2025年首次降息，標(biāo)志著美國貨幣政策寬松周期的持續(xù)推進(jìn)。美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)以11:1的投票結(jié)果通過此次決議，僅特朗普政府新任命的美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬?米蘭投下反對(duì)票，主張應(yīng)降息50個(gè)基點(diǎn)。這一決策不僅反映了美國經(jīng)濟(jì)面臨的復(fù)雜局面，更凸顯了貨幣政策獨(dú)立性與政治壓力之間的深層博弈，其影響已迅速傳導(dǎo)至全球金融市場。

美聯(lián)儲(chǔ)此次降息決定出臺(tái)于高度敏感的美國政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境中。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明顯示，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“增長放緩、就業(yè)增長減速、通脹率有所上升”的三重特征，這為貨幣政策調(diào)整帶來了特殊挑戰(zhàn)。美國勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月美國非農(nóng)就業(yè)人口僅增加2.2萬人，遠(yuǎn)低于前值7.3萬人；失業(yè)率微升至4.3%，而同期CPI同比上漲2.9%，核心通脹率維持在3.1% 的相對(duì)高位。這種“就業(yè)疲軟與通脹粘性并存”的局面，使得美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定的雙重使命上面臨艱難平衡。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上將此次降息定義為“風(fēng)險(xiǎn)管理舉措”，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在“雙邊風(fēng)險(xiǎn)”，貨幣政策調(diào)整旨在“應(yīng)對(duì)復(fù)雜且充滿不確定性的經(jīng)濟(jì)前景”。然而這一謹(jǐn)慎行動(dòng)顯然未能滿足特朗普政府的期待。特朗普在會(huì)議前曾通過社交媒體施壓，要求美聯(lián)儲(chǔ)“立即降息且幅度必須更大”。這種公開施壓使得本次議息會(huì)議被《華爾街日?qǐng)?bào)》稱為近年來“最奇特”的會(huì)議之一，凸顯了政治力量對(duì)貨幣政策獨(dú)立性的潛在影響。

美聯(lián)儲(chǔ)選擇25個(gè)基點(diǎn)的溫和降息，背后是對(duì)美國經(jīng)濟(jì)雙重風(fēng)險(xiǎn)的審慎評(píng)估。會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC委員們普遍認(rèn)為，美國上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長放緩，就業(yè)市場下行風(fēng)險(xiǎn)上升，但同時(shí)關(guān)稅政策帶來的通脹壓力仍未消除。鮑威爾特別指出，特朗普政府的關(guān)稅措施可能在2025年剩余時(shí)間乃至2026年“繼續(xù)推高商品價(jià)格”，盡管目前美國消費(fèi)者尚未顯著感受到物價(jià)上漲，但企業(yè)已計(jì)劃將更多成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。