“中國版英偉達”背后投資人要贏麻 A股GPU第一股漸近

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2025-09-28 16:10:44 證券時報

9月26日，上交所官網(wǎng)披露信息顯示，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請通過上交所上市委會議審議。摩爾線程的成功過會標志著A股“GPU第一股”即將出現(xiàn)，同時也激發(fā)了一級市場的熱情。

摩爾線程成立于2020年6月，截至目前累計融資超百億元，背后有紅杉中國、深創(chuàng)投、騰訊、字節(jié)跳動等數(shù)十家知名風投機構(gòu)以及和而泰、聯(lián)美控股等上市公司支持。隨著摩爾線程即將登陸A股，這些長期陪伴的投資機構(gòu)都將迎來收獲期。更重要的是，作為一家尚未盈利的企業(yè)，其IPO申請順利受理并過會，向一級市場傳遞出積極信號——未盈利科技企業(yè)上市的窗口已逐漸開啟。

摩爾線程主要從事全功能GPU相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和銷售，是國內(nèi)少數(shù)兼顧圖形渲染與AI計算的國產(chǎn)GPU公司之一。目前，該公司已成為國內(nèi)少數(shù)能夠提供從FP8到FP64全計算精度支持的GPU廠商之一，并率先推出支持DirectX12圖形加速引擎的國產(chǎn)GPU產(chǎn)品。摩爾線程之所以被稱為“中國版英偉達”，不僅因為其技術(shù)和產(chǎn)品布局與英偉達相似，還因為其創(chuàng)始團隊的背景。創(chuàng)始人張建中曾擔任英偉達全球副總裁及大中華區(qū)總經(jīng)理長達14年。此外，多位核心高管也曾在英偉達工作多年，如聯(lián)合創(chuàng)始人周苑、副總經(jīng)理張鈺勃和楊上山等。這支團隊覆蓋了GPU驅(qū)動、編譯、AI芯片、軟件算法、系統(tǒng)設(shè)計、銷售等核心環(huán)節(jié)，擁有豐富的經(jīng)驗。

在頂尖團隊的支持下，摩爾線程在國產(chǎn)GPU賽道上率先實現(xiàn)了商業(yè)化。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2022年至2024年，公司營收分別為4608.83萬元、1.24億元、4.38億元，年復合增長率超過200%。盡管公司短期內(nèi)仍處于虧損狀態(tài)，但毛利率持續(xù)上漲，虧損額逐年下降。

摩爾線程自成立以來已完成多輪融資，最新股東名單涵蓋了中國移動、深創(chuàng)投、上海國盛、中銀國際等知名國資及金融機構(gòu)，紅杉資本等頭部風投，以及字節(jié)跳動量子躍動、騰訊投資等互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)投資方。據(jù)胡潤研究院《2025全球獨角獸榜》顯示，摩爾線程估值達310億元。去年年底傳出啟動上市輔導的消息后，大量投資機構(gòu)爭相入股，即使后來者難以獲得豐厚回報，但預期依然強烈。二級市場相關(guān)概念股也隨之波動，多次出現(xiàn)漲停現(xiàn)象。

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