房地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”政策信號(hào)持續(xù)釋放，市場(chǎng)正處于深度調(diào)整與政策松綁的關(guān)鍵交匯點(diǎn)。這不是快速反轉(zhuǎn)，而是政策托底、需求修復(fù)與市場(chǎng)調(diào)節(jié)共同作用的漸進(jìn)式軟著陸。申萬(wàn)宏源證券固定收益融資總部總經(jīng)理范為表示，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于“政策底”向“市場(chǎng)底”傳導(dǎo)的關(guān)鍵階段，隨著限購(gòu)松綁等優(yōu)化政策密集出臺(tái)，已經(jīng)為市場(chǎng)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的托底基礎(chǔ)，市場(chǎng)預(yù)期隨之穩(wěn)步修復(fù)。

近期，多個(gè)城市密集松綁限購(gòu)，釋放穩(wěn)樓市強(qiáng)烈信號(hào)，但市場(chǎng)仍面臨深層考驗(yàn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)需居民收入預(yù)期、價(jià)格信號(hào)與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面協(xié)同發(fā)力。范為提醒，房地產(chǎn)企業(yè)要穿越周期，必須堅(jiān)守穩(wěn)健財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)控負(fù)債水平，保障現(xiàn)金流安全，拓展多元化融資渠道，推動(dòng)商業(yè)模式由“高杠桿開(kāi)發(fā)”向“高效率運(yùn)營(yíng)”轉(zhuǎn)變。

范為認(rèn)為，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)“止跌回穩(wěn)”將呈現(xiàn)漸進(jìn)式復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。核心城市將在未來(lái)1—2個(gè)季度內(nèi)率先顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而能級(jí)較低城市則需要更長(zhǎng)時(shí)間化解庫(kù)存壓力，實(shí)現(xiàn)全面市場(chǎng)回穩(wěn)與信心重建將是一個(gè)持續(xù)深化的過(guò)程。本輪政策松綁主要著眼于需求端修復(fù)，通過(guò)釋放合理住房需求與改善市場(chǎng)預(yù)期推動(dòng)市場(chǎng)回暖，但市場(chǎng)信心的實(shí)質(zhì)恢復(fù)仍需政策效應(yīng)與居民收入預(yù)期、價(jià)格信號(hào)轉(zhuǎn)變及庫(kù)存去化進(jìn)度等多重因素形成合力，并依賴宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的協(xié)同支撐。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，不同能級(jí)城市分化態(tài)勢(shì)明顯。核心城市對(duì)政策反應(yīng)更為敏銳，已率先出現(xiàn)成交量企穩(wěn)回升的積極信號(hào)；部分二線及三四線城市仍處于探底過(guò)程，展現(xiàn)出本輪復(fù)蘇的梯度特征。隨著行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有序出清，疊加經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)改善，市場(chǎng)有望逐步建立新的平衡狀態(tài)。

本輪房地產(chǎn)政策優(yōu)化已初步顯現(xiàn)“企穩(wěn)分化、溫和復(fù)蘇”的積極成效。核心城市憑借其堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和持續(xù)的人口流入，對(duì)政策反應(yīng)更為敏銳，改善型需求有序釋放，成交量率先企穩(wěn)回升，為整體市場(chǎng)注入了穩(wěn)定預(yù)期。不同能級(jí)城市間表現(xiàn)分化，部分城市庫(kù)存壓力仍需時(shí)間化解，這正體現(xiàn)了市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的自然過(guò)程。當(dāng)前政策以“精準(zhǔn)托底、防范風(fēng)險(xiǎn)”為主要導(dǎo)向，已有效遏制市場(chǎng)下行勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)了階段性的“止跌”目標(biāo)。