大摩談“高市早苗交易” 政策轉(zhuǎn)向溫和保守

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2025-10-06 12:36:37 華爾街見聞

高市早苗在自民黨總裁選舉中勝出，有望成為日本首位女性首相。摩根士丹利分析認(rèn)為，投資者對(duì)新政府可能推行極端財(cái)政擴(kuò)張或?qū)θ毡狙胄惺旱膿?dān)憂被過度放大，高市早苗的政策立場已轉(zhuǎn)向溫和保守路線。

摩根士丹利首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takeshi Yamaguchi在研報(bào)中分析，高市早苗在競選中避免重申過去關(guān)于削減消費(fèi)稅或反對(duì)日本央行加息的言論，顯示出在政策上更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。這種轉(zhuǎn)變可能幫助她在決選中獲得更多自民黨國會(huì)議員的支持。

高市早苗在競選承諾中提倡“負(fù)責(zé)任的擴(kuò)張性財(cái)政政策”。摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，一些海外投資者錯(cuò)誤地認(rèn)為她支持類似現(xiàn)代貨幣理論(MMT)的極端財(cái)政擴(kuò)張，但她從未發(fā)表過此類言論。分析師質(zhì)疑，一個(gè)熱衷閱讀撒切爾夫人回憶錄的政治家會(huì)真正支持MMT。

在貨幣政策方面，高市早苗表示，政府和日本央行必須密切協(xié)調(diào)，這與日本央行行長植田和男的謹(jǐn)慎立場基本一致。摩根士丹利認(rèn)為，市場對(duì)近期加息的預(yù)期可能會(huì)降溫。

高市早苗在10月4日的決選中擊敗了小泉進(jìn)次郎，這一結(jié)果出乎市場意料。她在競選過程中為了擴(kuò)大黨內(nèi)支持，已經(jīng)從過去的強(qiáng)硬立場轉(zhuǎn)向了更為“溫和保守”的姿態(tài)。例如，她不再重申削減消費(fèi)稅或反對(duì)日本央行加息等過去的言論，這種務(wù)實(shí)的轉(zhuǎn)變幫助她贏得了更多選票。報(bào)告還特別提到，高市早苗自稱崇拜英國前首相撒切爾夫人，最愛的書是《唐寧街歲月》，這一點(diǎn)也暗示了她的政策底色更偏向保守主義而非激進(jìn)的民粹主義。

市場對(duì)高市早苗最大的擔(dān)憂之一是其財(cái)政主張。大摩對(duì)此予以明確駁斥，強(qiáng)調(diào)這些擔(dān)憂“被過度夸大了”。報(bào)告詳細(xì)解讀了高市早苗在其競選綱領(lǐng)中定義的“負(fù)責(zé)任的擴(kuò)張性財(cái)政政策”，該政策的核心是通過戰(zhàn)略性的財(cái)政動(dòng)員，投資于解決社會(huì)問題的領(lǐng)域，從而帶動(dòng)就業(yè)和收入增長，最終實(shí)現(xiàn)稅收的自然增加。更重要的是，該政策明確提出“努力逐步降低政府凈債務(wù)與GDP的比率”，這與MMT的理念背道而馳。

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