甲骨文云業(yè)務(wù)被曝利潤率遜色 AI轉(zhuǎn)型盈利承壓

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2025-10-08 10:01:51 華爾街見聞

甲骨文的云業(yè)務(wù)因租用英偉達的先進芯片而面臨盈利壓力，利潤率低于預(yù)期。根據(jù)內(nèi)部文件，在截至8月末的財季中，甲骨文的服務(wù)器租賃收入為9億美元，毛利1.25億美元，相當(dāng)于每1美元銷售額獲得0.14美元利潤，即毛利率14%。這一數(shù)字遠低于其傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)約70%的整體毛利率。

文件顯示，在某些情況下，甲骨文因小批量租賃英偉達新舊版本的芯片而錄得“相當(dāng)多”的虧損。例如，上一財季因租賃英偉達的新版Blackwell架構(gòu)芯片而虧損近1億美元。消息傳出后，甲骨文股價在美股早盤尾聲時加速下跌，刷新日低至271美元，最終收跌約2.5%。

最新爆料引發(fā)了市場對甲骨文AI轉(zhuǎn)型盈利能力的質(zhì)疑。盡管今年內(nèi)甲骨文股價累計上漲近75%，主要受益于AI計算需求激增推動的收入增長預(yù)期，但云計算業(yè)務(wù)的利潤率卻低于許多華爾街人士的預(yù)期。

一個月前公布季度財報時，甲骨文預(yù)計其云計算業(yè)務(wù)收入將在未來三個財年增長超600%。當(dāng)天有報道稱，OpenAI與甲骨文簽下未來五年高達3000億美元的算力合同。受此利好影響，甲骨文股價暴漲36%。

過去一年中，甲骨文AI云業(yè)務(wù)的銷售額增長近兩倍，但毛利率在10%至略高于20%之間波動，平均約為16%。高昂的英偉達芯片成本是主要挑戰(zhàn)之一，此外還需要專門的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備連接這些服務(wù)器。為了贏得AI客戶的大單，甲骨文和其他云服務(wù)商還對圖形處理器芯片租賃價格提供大幅折扣。

云計算行業(yè)的金融分析師普遍認為，鑒于英偉達芯片的高昂成本，AI計算是該領(lǐng)域利潤率最低的業(yè)務(wù)。最近幾個季度，甲骨文該業(yè)務(wù)的利潤率甚至低于一些機構(gòu)分析師此前的估計。甲骨文在數(shù)據(jù)中心運營模式上的劣勢也拖累了利潤率。與擁有大部分數(shù)據(jù)中心的亞馬遜AWS和谷歌云不同，甲骨文主要從第三方租賃數(shù)據(jù)中心。

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