在這個國內(nèi)“十一”假期，全球大宗商品市場被金屬板塊主導(dǎo)。黃金突破了每盎司4000美元大關(guān)，銅供應(yīng)緊張，有色金屬全線飆升，市場經(jīng)歷了一場由宏觀、產(chǎn)業(yè)與地緣多重因素共同驅(qū)動的“金屬狂歡潮”。

交易人士認為，節(jié)后國內(nèi)市場開盤可能延續(xù)漲勢，但也需關(guān)注地產(chǎn)、家電等傳統(tǒng)需求的變化及美聯(lián)儲政策走向。如果傳統(tǒng)需求超預(yù)期走弱或美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩，金屬價格可能面臨高位震蕩壓力。此外，部分投機資金在價格急漲階段可能會選擇獲利了結(jié)，這可能導(dǎo)致金價短期內(nèi)回調(diào)。

10月8日，現(xiàn)貨黃金價格首次突破4000美元，最高觸及每盎司4040.4美元，年內(nèi)上漲1413美元，累計漲幅超過53%。同時，COMEX黃金期貨價格最高達到4063.4美元/盎司，截至發(fā)稿時，紐約期金漲幅收窄至1.4%左右，報4061美元/盎司，年初至今漲超47%。黃金在國內(nèi)“十一”長假期間的爆發(fā)式拉升主要源于美國政府“停擺”引發(fā)的避險情緒升溫，疊加地緣沖突和全球宏觀環(huán)境不確定性，全球央行繼續(xù)增持黃金，“去美元化”敘事進一步強化了避險需求。

受黃金帶動，白銀也出現(xiàn)補漲行情。截至10月8日，倫敦現(xiàn)貨白銀最高觸及48.93美元，刷新近14年新高，COMEX白銀主力亦創(chuàng)13年來新高；現(xiàn)貨鉑金同步上漲，最高觸及1669美元/盎司，NYMEX鉑金期貨觸及1696美元/盎司。分析師指出，白銀同時具備金融與工業(yè)雙重屬性，在光伏、新能源等綠色需求快速擴張背景下，價格彈性明顯高于黃金，短期仍有望繼續(xù)領(lǐng)漲貴金屬板塊。

資金面上，截至10月6日，全球最大黃金ETF—SPDR持倉已回到1000噸上方，達1013.16噸；全球最大白銀ETF—iShares持倉達到15311.1噸。中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，中國黃金儲備為7406萬盎司，連續(xù)第11個月增持黃金。

有色金屬方面，LME錫、鈷分別暴漲8.7%、4.9%，國內(nèi)長假期間（10月1日—8日），LME銅、鋅、鋁同步收高，分別累計上漲3.38%、4.25%、2.91%。供給收縮是核心導(dǎo)火索。印尼關(guān)閉非法錫礦并封堵走私通道，剛果（金）開始向鈷的配額制過渡。鋁、鎳同樣受到供應(yīng)端擾動。假期倫鎳圍繞15400美元/噸徘徊，價格重心有所上移。南華期貨分析，假期期間外盤鎳價整體偏強，主要受印尼政策不確定性推升風(fēng)險溢價。節(jié)后內(nèi)盤或隨外盤高開但續(xù)漲動能有限，呈震蕩偏強格局。倫鋁10月7日收2742美元/噸，美國鋁業(yè)巨頭火災(zāi)或致停產(chǎn)至明年，海外供應(yīng)驟減助鋁價突破2700美元，短期維持偏強運行。

銅的漲勢同樣由“礦端意外”點燃。假期期間（10月1日～10月8日），LME銅價強勢上漲，于10月3日突破10500美元/噸重要壓力位，并于10月6日創(chuàng)出近一年高點，目前維持在10700美元上下窄幅波動。COMEX美精銅跟隨上漲，漲幅4.92%。南華期貨分析，全球銅礦供應(yīng)干擾頻繁是市場焦點。節(jié)前印度尼西亞Grasberg銅礦事故對今明兩年的全球供應(yīng)預(yù)期急劇收緊。智利等地的銅礦也出現(xiàn)減產(chǎn)事件，加劇了銅精礦供應(yīng)偏緊的局面。供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié)，加工費處于低位，部分國內(nèi)煉企因虧損計劃在10月進行檢修，預(yù)計精煉銅產(chǎn)量將環(huán)比下滑。

美銀美林上調(diào)2026—2027年銅價重心，其中2026年銅價預(yù)期從每噸10188美元上調(diào)至11313美元，2027年預(yù)期進一步上調(diào)至13500美元/噸。高盛表示，將2026年銅價預(yù)估從之前的每噸10000美元上調(diào)至10500美元，理由是印尼格拉斯伯格銅礦供應(yīng)中斷、美國降息以及美元持續(xù)貶值。高盛稱，仍預(yù)計全球銅市場將在本世紀(jì)末轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，這應(yīng)會提升銅價從2028年起維持在11000美元上方。高盛維持2027年銅價預(yù)估在每噸10750美元不變。

國內(nèi)市場上，一德期貨分析，市場對全球銅礦供應(yīng)的擔(dān)憂，預(yù)計供應(yīng)端四季度更趨緊張。滬銅方面，在國際銅價大漲帶動下，滬銅節(jié)后開盤或?qū)⒏唛_，今年四季度有望上探84000元/噸附近。高銅價下現(xiàn)貨升水恐將繼續(xù)轉(zhuǎn)貼水。美國降息周期利好與銅礦供應(yīng)中長期趨緊擔(dān)憂，仍將主導(dǎo)銅價中長期走勢。中信證券分析，電力等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用讓銅被視為新時代的石油，而全球銅礦平均品位的下滑以及相關(guān)資本開支長期不足，帶來長期供需緊平衡的預(yù)期。