金價(jià)破4000美元后的警鐘全球經(jīng)濟(jì)亮黃牌

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2025-10-11 16:37:56 新浪財(cái)經(jīng)

金價(jià)破4000美元后的警鐘全球經(jīng)濟(jì)亮黃牌！2025年10月8日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格首次突破每盎司4000美元，年內(nèi)漲幅超過(guò)50%，刷新了歷史紀(jì)錄。這次上漲與2020年突破2000美元時(shí)的單一因素不同，是財(cái)政失靈、貨幣信任塌方和地緣政治裂變?nèi)毓舱竦慕Y(jié)果。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算撥款僵局導(dǎo)致聯(lián)邦機(jī)構(gòu)局部停擺，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)全球最安全資產(chǎn)（美債）的發(fā)行人無(wú)法保證信息披露的連續(xù)性。美債CDS利差三天內(nèi)飆升18個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2008年以來(lái)新高，短端收益率曲線陡峭化，暗示“技術(shù)性違約”概率被重新定價(jià)。停擺直接凍結(jié)約0.3%的季度GDP，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型將第四季度增速下調(diào)至0.9%。在這種情況下，黃金成為對(duì)沖政府失靈的有效工具。

美聯(lián)儲(chǔ)9月重啟降息，實(shí)際利率從2.1%降至1.5%，持有黃金的機(jī)會(huì)成本下降60個(gè)基點(diǎn)，按模型折算貢獻(xiàn)約120美元漲幅。法國(guó)總理辭職、日本自民黨總裁選舉陷入混戰(zhàn)，歐洲與日本債券收益率飆升，歐元、日元兌美元貶值，黃金在交叉盤(pán)同步創(chuàng)出歷史新高，顯示投資者對(duì)法定貨幣投下不信任票。橋水聯(lián)席CIO Bob Prince指出，黃金上漲的真正驅(qū)動(dòng)力是對(duì)貨幣體系的懷疑。這種懷疑加速了“去美元化”，土耳其、波蘭、卡塔爾宣布提高黃金在外儲(chǔ)中的比例，央行買(mǎi)盤(pán)占第三季度實(shí)物需求的28%，創(chuàng)歷史新高。

俄烏沖突持續(xù)，黑海港口再遭無(wú)人機(jī)襲擊，小麥、原油價(jià)格上漲，通脹預(yù)期V形反轉(zhuǎn)。黃金與油價(jià)30日滾動(dòng)相關(guān)系數(shù)升至0.67，顯示其“通脹對(duì)沖”屬性重新壓倒“通縮避險(xiǎn)”。中東紅海航線重啟后油輪再次遇襲，全球供應(yīng)鏈二次中斷風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬頭。傳統(tǒng)框架中地緣風(fēng)險(xiǎn)利多美元，但此次美元僅微漲0.2%，黃金卻飆升3%，表明資金“跳過(guò)美元、直奔非主權(quán)資產(chǎn)”。

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