美股三季報即將拉開帷幕，市場對財報表現(xiàn)寄予厚望。標(biāo)普500指數(shù)今年以來已上漲11%，部分得益于人工智能熱潮的推動。分析師預(yù)計第三季度利潤將增長7.4%，投資者對未能達(dá)標(biāo)的企業(yè)將不會寬容。

在貿(mào)易緊張局勢再次升溫、AI泡沫擔(dān)憂加劇的情況下，美國企業(yè)需要交出強(qiáng)勁業(yè)績來證明標(biāo)普500指數(shù)自4月低點(diǎn)以來近32%的漲幅是合理的。華爾街將密切關(guān)注一系列潛在問題，包括AI支出的持續(xù)性和關(guān)稅上調(diào)對企業(yè)利潤的影響。特朗普關(guān)于關(guān)稅的最新言論使貿(mào)易擔(dān)憂重新成為焦點(diǎn)。德意志銀行表示，如果沒有關(guān)稅影響，標(biāo)普500三季度盈利增長本可再高出一個百分點(diǎn)。

摩根大通等大型美國銀行將在下周公布最新財報，科技巨頭則會在本月晚些時候成為關(guān)注焦點(diǎn)。CFRA首席投資策略師Sam Stovall認(rèn)為，投資者對任何失誤都將毫不寬容，無論是盈利下滑還是預(yù)期中的口誤。

經(jīng)過數(shù)月的高關(guān)稅影響，三季度財報預(yù)計將顯示其對企業(yè)的沖擊。德意志銀行分析顯示，若無關(guān)稅影響，標(biāo)普500三季度盈利增長本可高出一個百分點(diǎn)。美國銀行首席投資官Eric Freedman指出，雖然投資者在前幾個季度對企業(yè)延遲關(guān)稅指引給予了寬容，但這次不太可能如此寬容。投資者希望企業(yè)提供更多明確信息，并對其容忍度做出更多回應(yīng)。

盡管全球貿(mào)易不確定性存在，企業(yè)仍在向AI投資注入資金。瑞銀預(yù)計今年全球資本支出將增長67%至3750億美元。法國興業(yè)銀行策略師數(shù)據(jù)顯示，資本支出占銷售額比重達(dá)到25年來最高水平。如果企業(yè)縮減AI開支，英偉達(dá)等芯片商及借AI熱潮飆漲的基建與服務(wù)“明星股”將失去繼續(xù)狂歡的理由。JonesTrading機(jī)構(gòu)服務(wù)首席市場策略師Mike O'Rourke表示，從投資者角度看，放緩將如同緊急剎車。

投資者還將關(guān)注企業(yè)有關(guān)員工數(shù)量的表態(tài)，尤其是在聯(lián)邦政府關(guān)門導(dǎo)致關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)無法獲得的情況下，對勞動力市場疲軟的擔(dān)憂正在蔓延。Robert W Baird投資策略師Ross Mayfield表示，企業(yè)快速裁員的跡象可能加劇交易員對美國消費(fèi)支出疲軟的擔(dān)憂，影響零售商、餐廳和其他股票。

盡管美元在三季度兌大多數(shù)主要貨幣上漲，目前接近兩個月高點(diǎn)，但仍低于一年前水平，遠(yuǎn)離2022年峰值。這對許多美國企業(yè)構(gòu)成利好——美元疲軟使出口商產(chǎn)品更具競爭力，并幫助需要將海外利潤轉(zhuǎn)換為美元的跨國公司。LPL Financial首席股票策略師Jeff Buchbinder表示，美元疲軟加上包括AI資本投資在內(nèi)的其他因素，可能為當(dāng)前一致預(yù)期帶來另外5-7%的上行空間，第三季度盈利以低兩位數(shù)速度增長。另一方面，由于歐元仍然堅挺，歐洲出口商本季度可能再次受到匯率逆風(fēng)沖擊。Panmure Liberum策略師Susana Cruz表示，雖然歐元近幾周略有走弱，但下跌來得太晚，無法在財報中體現(xiàn)。