許家印家族財(cái)富隔離神話是如何破滅的？離岸信托未能抵擋債務(wù)風(fēng)暴(2)

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2025-10-18 08:00:02 手機(jī)鳳凰網(wǎng)

許家印和丁玉梅夫婦早在恒大暴雷之前據(jù)傳已為子女搭建起龐大的離岸信托架構(gòu)。他們?cè)?019年前后在美國設(shè)立了高達(dá)23億美元的單一家庭信托基金，指定兩名兒子為受益人。巨額信托資金主要來源是許家印夫婦多年來從恒大獲取的股息分紅和套現(xiàn)所得。自恒大上市以來（2009～2022年），許家印和丁玉梅合計(jì)分得紅利逾500億元人民幣。

通過恒大紅籌架構(gòu)，這些利潤以股息形式層層上劃至許家印夫婦控制的離岸公司賬戶，最終轉(zhuǎn)移出境注入海外信托。信托設(shè)立的表面目的是實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的跨代傳承和資產(chǎn)保護(hù)，使家族資產(chǎn)在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)能夠隔離于債務(wù)人的責(zé)任范圍之外。許家印在規(guī)劃信托時(shí)對(duì)兩個(gè)兒子的安排各有側(cè)重，長子許智健只能定期領(lǐng)取信托收益，不得動(dòng)用本金，而本金則留待孫輩繼承。相較之下，次子許滕鶴并未獲得同等信托安排。2023年，他因恒大財(cái)富事件被內(nèi)地部門帶走調(diào)查。而長子許智健雖有離岸信托“防火墻”，卻仍被香港清盤人起訴并凍結(jié)全球資產(chǎn)——信托終究未能擋住法律和債務(wù)風(fēng)暴的穿透。

香港法院之所以能夠擊穿許家印精心構(gòu)筑的家族信托屏障，靠的是四大法理支柱的支撐和綜合運(yùn)用。首先，實(shí)質(zhì)重于形式原則（Substance over Form）。法院堅(jiān)持透過信托的法律形式審查其背后的真實(shí)意圖和控制權(quán)。如果發(fā)現(xiàn)信托的設(shè)立僅僅是債務(wù)人用來掩蓋實(shí)際支配權(quán)、規(guī)避債務(wù)的工具，則可認(rèn)定其為“虛假信托”而不予法律承認(rèn)。在許家印案中，法院通過調(diào)查信托文件和資產(chǎn)運(yùn)作，懷疑許家印作為委托人仍對(duì)信托財(cái)產(chǎn)保有實(shí)質(zhì)控制。此類離岸家族信托往往賦予委托人過多權(quán)力（投資決策權(quán)、撤銷權(quán)、更換受益人等）。若委托人對(duì)信托資產(chǎn)依然呼風(fēng)喚雨，如同自家賬戶，則信托名義上的獨(dú)立性形同虛設(shè)。香港法官據(jù)此揭開信托的合法面紗，直指其本質(zhì)，認(rèn)定許家印家族信托更像是委托人的延伸而非真正獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)主體。

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