中國人民銀行網(wǎng)站10月20日公布，2025年10月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。這些LPR在下一次發(fā)布前有效。

國有控股信用評級機(jī)構(gòu)東方金誠對此解讀稱，10月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場預(yù)期。10月以來政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩(wěn)定，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有變化，這預(yù)示著10月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不動(dòng)。此外，近期包括1年期銀行同業(yè)存單到期收益率在內(nèi)的主要中長端市場利率有所上行，商業(yè)銀行在貨幣市場的融資成本略有上升。鑒于商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點(diǎn)，當(dāng)前報(bào)價(jià)行主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足，因此10月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)符合市場普遍預(yù)期。

三季度以來，受極端天氣、穩(wěn)增長政策節(jié)奏、外部波動(dòng)、房地產(chǎn)市場調(diào)整等多重因素影響，消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)有所下行。但受貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵、上年同期基數(shù)變化等影響，出口增速加快。年初財(cái)政政策已經(jīng)加力，5月央行實(shí)施降息降準(zhǔn)，三季度以來貨幣政策總體上處于觀察期。這是近期LPR報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定的根本原因。

展望未來，近期外部波動(dòng)加大，美國高關(guān)稅政策對全球貿(mào)易及我國出口的影響可能在四季度進(jìn)一步體現(xiàn)，加之近期投資、消費(fèi)增速有所下行，四季度加力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的必要性上升。9月末以來5000億新型政策性金融工具加快推進(jìn)，10月進(jìn)一步安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，穩(wěn)增長政策正在加力。東方金誠判斷，年底前在大力提振內(nèi)需、“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢”過程中，政策利率及LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。值得注意的是，9月美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)降息，并有可能連續(xù)降息，外部因素對國內(nèi)實(shí)施適度寬松貨幣政策的掣肘進(jìn)一步弱化。

東方金誠預(yù)計(jì)，年底前央行有可能實(shí)施新一輪降息降準(zhǔn)，并帶動(dòng)兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。這將引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行，激發(fā)內(nèi)生性融資需求，是四季度促消費(fèi)擴(kuò)投資、有效對沖外需放緩的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)?，F(xiàn)階段物價(jià)水平偏低，貨幣政策在包括降息在內(nèi)的適度寬松方向上有充足空間。

接下來穩(wěn)樓市政策需要進(jìn)一步加力。預(yù)計(jì)四季度監(jiān)管層可能通過單獨(dú)引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)下行等方式，推動(dòng)居民房貸利率更大幅度下調(diào)。這是現(xiàn)階段緩解實(shí)際居民房貸利率偏高問題，激發(fā)市場購房需求，扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期的關(guān)鍵措施。