兩頭“灰犀?！眮硪u，350000億美元蒸發(fā)？ 債務危機逼近！市場因特朗普的關稅政策而波動，股市時漲時跌。雖然關稅問題引人關注，但真正令人擔憂的是美國債務問題。橋水基金創(chuàng)始人雷·達里奧指出，美國債務規(guī)模已達37.5萬億美元，利息支付壓力巨大。若不加以控制，未來三年內(nèi)可能會引發(fā)經(jīng)濟危機。

特朗普上臺后，從2025年初開始提高關稅，對大部分進口品加征10%的關稅，并提出對華145%的關稅提案。這導致道瓊斯指數(shù)開盤一小時內(nèi)下跌超過500點，投資者紛紛調整倉位。盡管預計這些關稅能增加財政收入，但實際效果卻拉低了全球經(jīng)濟增長。國際貨幣基金組織預測，2025年全球增長率將降至2.9%，美國自身也受到影響，經(jīng)濟增長率比基準低0.23個百分點，到2026年更低0.62%。貿(mào)易戰(zhàn)升級還導致供應鏈混亂，企業(yè)成本上漲，消費者購買力下降，失業(yè)率可能上升0.5個百分點。

然而，大家的關注點主要集中在關稅問題上，忽略了美國債務這個長期積累的問題。截至2025年10月2日，美國國債已達到37.88萬億美元，每天新增利息支出6億美元。財政赤字每年超過1.9萬億，債務占GDP的123%。國會預算辦公室預測，到2035年債務將升至GDP的118%。利息支付從1萬億增至2萬億，擠壓其他政府開支。達里奧在2025年9月19日的未來中國全球論壇上表示，世界對美債的興趣減弱，美國支出超收入40%，靠借新還舊形成惡性循環(huán)。

與不可預測的黑天鵝事件不同，灰犀牛是指那些顯而易見但被忽視的風險。達里奧的研究顯示，美國正接近長債務周期的尾聲。債務規(guī)模大、利率高和地緣政治變化是推動這一進程的主要因素。歷史上，帝國衰落時都會面臨債務堆積和貨幣貶值的問題。達里奧認為，當前全球經(jīng)濟格局正在發(fā)生變化，新興力量崛起，貿(mào)易中斷風險增大。他警告說，如果美國不采取措施減少債務，將會面臨嚴重的經(jīng)濟危機。

全球持有美債的國家也開始猶豫。日本是美債的主要持有者之一，但在2025年夏天有傳聞稱日本對沖基金拋售美債，導致股債雙殺。收益率升至5%以上，美國財政部緊急召開會議。中國大陸也在減持美債，整體興趣減弱。達里奧警告，如果不通過兩黨合作減少債務，美國將面臨嚴重后果。

制造業(yè)回流美國的努力也受到債務問題的拖累。勞動力成本高企，工廠難以招到工人。橋水報告指出，手機在美國生產(chǎn)的成本將上漲60%，消費者難以承受。此外，高債務和高利率使得企業(yè)投資減少，全球供應鏈重塑困難重重。達里奧認為，債務引發(fā)的經(jīng)濟危機在特朗普政策下更加迫近。

面對這種情況，達里奧建議投資者分散資產(chǎn)，不要全依賴美元?？梢钥紤]購買黃金、加密貨幣等多元化投資。他還強調，提升制造業(yè)生產(chǎn)力需要技術的支持。然而，如果不解決債務問題，經(jīng)濟收縮難以避免。2026年后可能出現(xiàn)資本管制和貿(mào)易中斷，各國博弈中第三方可能漁利。達里奧警告說，目前接近臨界點，全球公債利息支付持續(xù)增長，發(fā)展中國家和發(fā)達國家都面臨債務問題。

美國社會內(nèi)部的分化加劇了債務問題。窮人和精英之間的差距不斷擴大，精英階層從全球獲取利益，分配給底層的部分有限。很多底層民眾缺乏長期目標，嗑藥酗酒現(xiàn)象普遍。達里奧認為，這種情況下，債務問題無人處理，制造業(yè)工人要求高薪，但現(xiàn)在低薪也難以吸引工人。產(chǎn)業(yè)鏈遷回美國也無法解決問題，還債難度加大。

達里奧提醒，普通家庭購買力下降，投資者面臨高風險。商人在生產(chǎn)線上的投資難以收回。灰犀牛的到來是必然的，只是時間問題。人們需要自己負責避險，不能指望他人。全球視角來看，美國面臨的不僅是單一對手，而是復雜的國際局勢。歷史經(jīng)驗表明，美國曾采取暫停債務服務、資本管制和特別稅等措施。未來跨群落秩序可能更加混亂。兩頭“灰犀?！眮硪u，350000億美元蒸發(fā)？ 債務危機逼近！