布斯警告的核心是針對私人信貸市場,該領(lǐng)域已增長至逾1.7萬億美元,且與傳統(tǒng)銀行業(yè)相比監(jiān)管較少。她認為,在利率接近于零的時代,寬松的承保標準持續(xù)存在,這是危機蔓延的重大風(fēng)險。她的分析證實了全球金融領(lǐng)袖最近的擔憂。英國央行行長安德魯·貝利警告稱,美國私人信貸市場近期的動蕩事件,令人聯(lián)想到引發(fā)2008年全球金融危機的次級抵押貸款危機。此外,美聯(lián)儲和IMF近期的報告都強調(diào),這個不透明市場的快速增長是一種潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險。
布斯表示,如果貸款標準比應(yīng)有的寬松,那么正如杰米·戴蒙所說,會發(fā)現(xiàn)更多的“蟑螂”。這種風(fēng)險涵蓋了整個消費貸款領(lǐng)域。根據(jù)紐約聯(lián)儲的最新數(shù)據(jù),美國家庭債務(wù)達到創(chuàng)紀錄的18.4萬億美元,信用卡和汽車貸款拖欠率穩(wěn)步上升,高于疫情前的水平。
當被問及什么明確的信號可以證實隱藏的信貸危機正在蔓延到公眾視野時,布斯提到了貸款抵押債券(CLO)市場。她總結(jié)道,如果開始看到CLO利差擴大,那就說明無論私人領(lǐng)域發(fā)生了什么,信貸事件都會蔓延到公共領(lǐng)域。CLO是一種復(fù)雜的金融工具,用于捆綁和出售向企業(yè)發(fā)放的杠桿貸款。截至2025年10月,CLO中最高評級部分的利差仍然相對較小,但風(fēng)險較高、評級較低的部分已開始出現(xiàn)承壓跡象。所有層級的差距都顯著擴大,表明投資者要求更高的溢價來持有公司債券,這表明對違約的擔憂日益加劇,信心普遍喪失。