分析師稱黃金長期牛市尚未結(jié)束短期調(diào)整不改長期趨勢

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2025-10-23 11:39:46 證券時報

今年，黃金經(jīng)歷了一輪顯著的牛市行情，接連突破3000美元、4000美元大關(guān)，年內(nèi)累計漲幅一度超過60%。隨著金價不斷刷新歷史新高，大量資金涌入市場。9月，全球?qū)嵨稂S金ETF錄得有史以來最大單月流入規(guī)模。然而，在所有人都看好并買入黃金之際，黃金價格突然暴跌。

對于黃金和白銀的暴跌及其未來走勢，市場高度關(guān)注。金銀價格波動加劇，投資者應警惕短期投資風險。避險情緒降溫是導致金銀高位暴跌的主要原因之一。10月21日，倫敦現(xiàn)貨黃金從歷史高位大跌，日內(nèi)跌幅達到5.33%，創(chuàng)下自2020年8月以來的最大單日跌幅。白銀的拋售壓力更為強勁，當日跌幅超過7%，跌破50美元大關(guān)。

10月22日早盤，倫敦金繼續(xù)下跌，最低觸及4002.89美元/盎司，隨后反彈至4150美元/盎司附近。上海期貨交易所滬金、滬銀期貨也出現(xiàn)大幅下跌，但午后跌幅有所收斂。平安期貨研究員楊宏表示，本次金銀大幅下跌主要受兩方面因素影響：一是避險情緒減弱，美國政府關(guān)門危機可能結(jié)束，中美貿(mào)易關(guān)系緊張局勢有所緩解；二是交易層面的獲利回吐，黃金此前快速上漲積累了大量獲利盤，短期資金離場對金銀價格形成壓力。

光大期貨貴金屬資深研究員展大鵬認為，俄烏局勢的重大轉(zhuǎn)折是黃金大跌的直接原因。烏克蘭與歐洲主要國家發(fā)表聯(lián)合聲明支持特朗普“立即停戰(zhàn)”立場，這將對黃金價格產(chǎn)生顯著影響。隨著黃金價格持續(xù)創(chuàng)歷史新高，大量資金涌入黃金市場。10月22日，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年9月，全球?qū)嵨稂S金ETF錄得有史以來最大單月流入規(guī)模，推動三季度總流入達到創(chuàng)紀錄的260億美元。截至三季度末，全球黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模增至4720億美元，再創(chuàng)歷史新高；總持倉環(huán)比增長6%至3838噸。

芝商所數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨凈多頭持倉在10月中旬達到近五年峰值。目前，黃金全球總市值已突破27萬億美元，成為全球第二大儲備資產(chǎn)。金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰指出，金銀多頭已經(jīng)較為擁擠，且波動率處于歷史高位，因此在多頭驅(qū)動已經(jīng)過度計價的情況下，獲利了結(jié)帶來了一定的踩踏，價格出現(xiàn)大幅下跌。

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