超級央行周來襲！美聯(lián)儲預(yù)計再降息，日央行、歐央行料按兵不動全球貨幣政策分化加劇

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2025-10-27 16:54:49 第一財經(jīng)

本周全球市場將迎來超級央行周，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行和加拿大央行等主要央行將公布最新利率決議。市場預(yù)計，美聯(lián)儲和加拿大央行將降息25個基點，而歐洲央行和日本央行將維持現(xiàn)有利率不變。

美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r間29日公布利率決議，市場普遍預(yù)期會降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.75%~4.00%區(qū)間，尤其是在近期美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期之后。今年前八個月，美聯(lián)儲政策制定者一直保持按兵不動，以評估關(guān)稅及其他政策調(diào)整對經(jīng)濟的影響。夏季招聘放緩后，官員們在9月決定將基準利率下調(diào)25個基點，并預(yù)測年底前還將再降息兩次。目前，盡管市場擔(dān)憂關(guān)稅可能加大通脹壓力，但勞動力市場的疲軟跡象使市場完全計價了美聯(lián)儲降息的預(yù)期。此外，由于美國聯(lián)邦政府停擺導(dǎo)致多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，市場將關(guān)注周二公布的10月消費者信心指數(shù)以及美聯(lián)儲在決議后的措辭，以捕捉未來利率下調(diào)幅度與速度的信號。

瑞士百達財富管理美國高級經(jīng)濟師崔曉表示，美國經(jīng)濟正面臨一個悖論：勞動力市場顯露疲態(tài)，但GDP增長仍保持韌性。她認為“K型經(jīng)濟”的概念頗具啟發(fā)性，即不同人口群體和產(chǎn)業(yè)之間的經(jīng)濟表現(xiàn)顯著分化。樂觀情景是隨著美國明年上半年財政刺激措施落地，低收入家庭經(jīng)濟狀況將得到改善，“K型”缺口將會收窄。其他上行風(fēng)險包括人工智能引領(lǐng)下的生產(chǎn)力爆發(fā)和房地產(chǎn)市場的周期性復(fù)蘇。反之，裁員增加可能顯著削弱消費，金融市場的調(diào)整可能抑制財富效應(yīng)，導(dǎo)致高端消費減少。她預(yù)計今年美聯(lián)儲還將再降息兩次，并在2026年上半年再降息兩次，使最終利率降至3%~3.25%的區(qū)間。

利率期貨市場幾乎完全消化了美聯(lián)儲本周降息25個基點、12月再降息一次甚至明年3月進一步降息的預(yù)期。摩根士丹利投資管理公司固收團隊負責(zé)人卡瓦達表示，讓市場放棄對接下來兩次會議總共降息50個基點的定價非常困難。市場激進押注降息前景的同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾也未給市場預(yù)期“澆冷水”，但美聯(lián)儲內(nèi)部對于降息前景存在分歧。多位地區(qū)聯(lián)儲主席表達了類似觀點，9月公布的利率預(yù)測顯示，在美聯(lián)儲19位決策者中，有9人支持今年最多再降息一次，其中7人傾向于不再降息。這些官員擔(dān)心通脹再次抬頭。

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