黃金的“擊鼓傳花”游戲結(jié)束了嗎俄烏停戰(zhàn)影響金價走勢

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2025-10-28 19:05:04 關(guān)權(quán)教授

俄烏戰(zhàn)場即將停戰(zhàn)的消息在中國市場收盤后迅速沖擊國際黃金市場，導(dǎo)致國際金價一夜之間從最高點4398美元跌至最低4021美元，跌幅達(dá)377美元，折合人民幣2639元。這一巨大跌幅讓人聯(lián)想到2020年8月黃金單日跌幅也達(dá)到6%左右的情況，隨后黃金價格持續(xù)兩年下跌。因此有人認(rèn)為，俄烏戰(zhàn)爭結(jié)束后，黃金的避險需求將消失，從而失去上漲支撐。

10月21日晚，烏克蘭與多國領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)布聯(lián)合聲明，首次提出強力支持特朗普提出的立即?；穑⒁援?dāng)前實際控制線作為談判起點。聲明還強調(diào)將動用俄羅斯被凍結(jié)的主權(quán)資產(chǎn)為烏克蘭提供穩(wěn)定資源保障。社交媒體上也傳出俄烏前線撤兵換防的傳聞，意味著雙方和平談判進(jìn)入實質(zhì)性階段。盡管戰(zhàn)火仍有重燃可能，但雙方已表達(dá)出停戰(zhàn)意愿，關(guān)鍵在于談判條件能否達(dá)成一致。

美國和歐盟方面已不愿繼續(xù)投入烏克蘭戰(zhàn)場，施壓澤連斯基承認(rèn)戰(zhàn)爭失敗。俄羅斯則希望通過和平談判以最小代價占領(lǐng)最后的土地。俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)初期，國際資本市場擔(dān)心戰(zhàn)爭引發(fā)更大沖突，紛紛買入黃金避險。如今，隨著戰(zhàn)爭結(jié)束的可能性增加，一些投資者可能會賣出黃金，導(dǎo)致金價進(jìn)一步下跌。

事實上，為了壓制黃金價格，美國方面早已采取行動。除了財經(jīng)媒體唱空黃金外，芝加哥商品交易所還在10月16日提高了黃金期貨和白銀期貨的保證金要求。上海黃金交易所也隨即發(fā)布風(fēng)險控制通知。這些措施減少了現(xiàn)貨和期貨市場的資金杠桿，增加了投資者購買黃金的成本。芝加哥商品交易所解釋稱，此舉是為了防止部分會員單位因黃金價格波動而面臨風(fēng)險。

此外，有財經(jīng)媒體指出，歷史經(jīng)驗顯示美聯(lián)儲降息時黃金價格通常下跌，加息時上漲。然而，這種分析忽略了2024年美國大選前開啟的降息通道并未阻止黃金在2025年的大幅上漲。這表明不能簡單套用過去的框架來解釋當(dāng)前的黃金價格變化。

本輪黃金價格上漲的根本原因是全球金融市場對美元信用產(chǎn)生裂痕。在美元維持高利率期間，黃金儲備規(guī)模在2025年超越了美元，成為主導(dǎo)貨幣。各國央行普遍增持黃金，中國央行已連續(xù)數(shù)月增加黃金儲備。黃金價格上漲并非因為俄烏戰(zhàn)爭或美聯(lián)儲政策，而是由于美元信用危機促使各國尋求新的貨幣體系，拋棄美元。雖然美國試圖通過各種手段維護(hù)美元霸權(quán)，但國家衰落難以逆轉(zhuǎn)。黃金價格的走勢更多取決于美元地位的變化，而非戰(zhàn)爭的結(jié)束。

(責(zé)任編輯：0764)

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