揭秘AI“軍火商”工業(yè)富聯(lián) 股價暴漲背后的秘密

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2025-10-30 09:03:58 鳳凰網(wǎng)

最近三個月，英偉達(dá)股價上漲了14.5%，而A股的工業(yè)富聯(lián)漲幅高達(dá)141%。許多人對工業(yè)富聯(lián)的印象還停留在“富士康”，以為它只是個做手機(jī)代工的公司。但市場表現(xiàn)說明情況并非如此。

工業(yè)富聯(lián)主要業(yè)務(wù)之一是制造AI服務(wù)器。在當(dāng)前AI算力競賽中，全球云服務(wù)商如微軟、谷歌和亞馬遜都在建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)TrendForce的數(shù)據(jù)，2025年AI服務(wù)器的產(chǎn)值將占整個服務(wù)器市場的7成以上。工業(yè)富聯(lián)正是這個領(lǐng)域的核心玩家。

2025年上半年，工業(yè)富聯(lián)營收同比增長35.6%，歸母凈利潤增長38.6%。云計算業(yè)務(wù)特別是AI服務(wù)器是拉動增長的主要動力。第二季度，其AI服務(wù)器營收同比增長超過60%，面向北美云服務(wù)商的服務(wù)器營收同比猛增超過150%。工業(yè)富聯(lián)是英偉達(dá)GB200等關(guān)鍵產(chǎn)品的獨(dú)家或主要供應(yīng)商，負(fù)責(zé)將英偉達(dá)的芯片整合成包含液冷系統(tǒng)的復(fù)雜服務(wù)器整機(jī)機(jī)柜。這意味著英偉達(dá)芯片賣得越火，工業(yè)富聯(lián)的訂單就越飽滿，并且深度參與客戶下一代產(chǎn)品的設(shè)計和研發(fā)。

工業(yè)富聯(lián)的布局不僅限于服務(wù)器，還包括高速交換機(jī)和AI手機(jī)。隨著AI數(shù)據(jù)中心向更高帶寬演進(jìn)，800G交換機(jī)成為市場剛需。2025年上半年，工業(yè)富聯(lián)的800G高速交換機(jī)營收達(dá)到2024年全年的近三倍。此外，憑借在精密機(jī)構(gòu)件領(lǐng)域的積累，工業(yè)富聯(lián)成為頭部品牌高階AI手機(jī)的核心供應(yīng)商，上半年出貨量同比增長17%。

工業(yè)富聯(lián)之所以能抓住這波紅利，是因為其領(lǐng)先的智能制造實力。該公司打造了多座世界級的“燈塔工廠”，通過工業(yè)AI和機(jī)器人實現(xiàn)高難度的精密制造。此外，其前瞻的全球化布局和供應(yīng)鏈能力使其能夠高效迅速地滿足客戶的全球交付需求。長期服務(wù)的核心客戶包括全球頂尖科技品牌，這種合作關(guān)系使它能夠與客戶共同開發(fā)新技術(shù)。

財報顯示，工業(yè)富聯(lián)存貨比上年期末增加了44.2%，短期借款增加了70%，合同負(fù)債猛增了474.3%。這些數(shù)據(jù)表明，公司正處在一個高速擴(kuò)張的景氣周期中，AI服務(wù)器訂單非常多，客戶搶著付預(yù)付款，工業(yè)富聯(lián)正在瘋狂備貨甚至借錢來補(bǔ)充流動資金。

工業(yè)富聯(lián)已不再是傳統(tǒng)的電子制造商，而是AI時代不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施“建設(shè)者”和“軍火商”。當(dāng)英偉達(dá)設(shè)計未來時，工業(yè)富聯(lián)正在把它變成現(xiàn)實。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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