隨著美股徘徊在歷史高點(diǎn)附近,各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。倫交所最新統(tǒng)計(jì)顯示,今年至今,美股個(gè)股單日市值上漲或下跌超過(guò)1000億美元的情況已發(fā)生過(guò)119次,創(chuàng)歷史新高。其中很多最大單日波動(dòng)還來(lái)自于大型科技股。分析師警示,這意味著美股整體波動(dòng)性恐將加劇,衍生品市場(chǎng)還會(huì)更加放大這種波動(dòng)。
隔夜,盡管美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)并宣布結(jié)束量化緊縮(QT),但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾關(guān)于12月降息前景的“鷹派”表態(tài),導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)12月降息概率的押注從95%暴跌至65%,美股、美債、黃金、數(shù)字貨幣盤(pán)中一度急跌。除美聯(lián)儲(chǔ)降息及其前景外,巴克萊衍生品主管帕斯卡萊表示,美股漲勢(shì)中的裂痕開(kāi)始顯現(xiàn),因?yàn)樵诤暧^層面,隨著關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)重燃和潛在類(lèi)似硅谷銀行的區(qū)域銀行危機(jī)再現(xiàn),市場(chǎng)正變得越發(fā)擔(dān)憂。
今年迄今為止,美股個(gè)股單日市值已上漲或下跌超過(guò)1000億美元119次,創(chuàng)歷史新高,去年為84次,2022年熊市期間僅為33次。英偉達(dá)、微軟和蘋(píng)果等大型科技股占據(jù)了其中漲跌資金規(guī)模最大的幾次。例如,1月27日,英偉達(dá)單日市值蒸發(fā)5927億美元,4月9日,單日市值增加4410億美元,分別位居榜首和第三。排名第二的是甲骨文在9月10日錄得單日市值上漲2467億美元。即使考慮到美股整體市值的增長(zhǎng),今年的這種單日漲跌規(guī)模如此巨大且次數(shù)如此多的情況也非同尋常。美國(guó)銀行的分析顯示,2025年,大型科技股“脆弱事件”的次數(shù)也已突破了2024年全年剛剛創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。美國(guó)銀行全球跨資產(chǎn)量化投資策略主管德步表示,美股科技大盤(pán)股往往在一天內(nèi)上漲或下跌10%、20%、30%,這種價(jià)格走勢(shì)過(guò)去很少見(jiàn)。
交易員已開(kāi)始為美股波動(dòng)性加劇做準(zhǔn)備。10月以來(lái),衡量恐慌指數(shù)波動(dòng)率的VIX指數(shù)已急劇上升,比過(guò)去20年平均水平高出近5%,10月通常是一年中市場(chǎng)最動(dòng)蕩的時(shí)期。衡量美股短期深度下跌保護(hù)額外成本的Cboe SKEW指數(shù)目前已徘徊在兩個(gè)月高位附近,顯示出標(biāo)普500看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率相對(duì)于看漲期權(quán)已有所攀升。