媒體人：關稅開始影響美民眾日常生活；消費者面臨更高物價

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2025-11-01 20:44:16 華爾街見聞

今年到目前為止，特朗普關稅的影響并不明顯，但預計將在美國假日購物季到來時開始反映在消費者支付的價格中。自4月起，特朗普對大量商品及多個國家實施了關稅，這一做法與今年常見的通脹指標保持在2.5%到3%之間同步出現(xiàn)。雖然經(jīng)濟學家預計CPI和PCE等常見通脹指標不會大幅飆升，但他們認為關稅會讓這些指標在本應下降的時間段仍維持在較高水平。美國銀行經(jīng)濟學家Aditya Bhave表示，毫無疑問，關稅確實推高了消費者價格。

目前關稅的影響不明顯是因為企業(yè)在關稅生效前提前囤貨，并通過壓縮利潤空間來吸收部分成本。不過，美國銀行預計，關稅將使美聯(lián)儲用來衡量通脹的核心PCE指數(shù)增加約0.5%。美國銀行估計9月份的通脹率在有關稅的情況下為2.9%，如果沒有關稅則會更接近2.4%。這一數(shù)字與美聯(lián)儲主席鮑威爾提到的數(shù)據(jù)相近。核心PCE的年度增速在8月份為2.9%。

對美聯(lián)儲來說，幾個百分點的差異非常重要。美聯(lián)儲努力將剔除食品和能源的核心通脹維持在2%，而該指標自2021年3月以來一直高于2%。兩位地區(qū)聯(lián)儲行長Jeffrey Schmid和Lorie Logan表示，他們不同意FOMC在周三做出的降息決定。對消費者來說，這些差異同樣重要。Bhave估計，消費者承擔了大約50%到70%的關稅成本，其余由企業(yè)承擔。

現(xiàn)實生活中，通脹意味著像咖啡、家具以及近期的服裝等商品價格上漲。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，服裝價格在9月份上漲了0.7%。盡管這些商品在價格指數(shù)中占比不大，但由于消費者購買頻繁，會形成對通脹的感受，從而進一步推高價格。TD Cowen的分析師表示，某些商品的通脹會對消費者信心產(chǎn)生不成比例的影響，即使它們在CPI中所占權(quán)重很小。例如雞蛋等商品的漲價會在每周的購物體驗中形成“持續(xù)且真實的反饋循環(huán)”，這些商品對消費者的心理影響比其統(tǒng)計意義更大。

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