黃金稅的威力從何而來稅收新政沖擊市場(2)

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2025-11-04 11:14:05 波士財經(jīng)

面對成本上升，黃金零售企業(yè)很可能會通過提價的方式進行稅負轉(zhuǎn)嫁，消費者購買黃金首飾的成本可能進一步上升。這場稅收變革的影響不僅限于企業(yè)成本和金飾價格，還可能重構(gòu)整個黃金消費市場。梁永慧認為，消費者若想配置實物黃金，會更傾向于通過交易所會員單位購買，以享受場內(nèi)交易的稅收優(yōu)惠。另一方面，黃金ETF、積存金等無需實物交割的場內(nèi)產(chǎn)品，因延續(xù)免稅政策且流動性更高，成為更優(yōu)選擇。這將促使投資需求從場外實物向場內(nèi)合規(guī)渠道遷移。陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問于曉明也持相似觀點，認為普通投資者可能更傾向于通過銀行代理的交易所產(chǎn)品參與黃金投資。

已有銀行迅速行動?；诤暧^政策變化和風險管理需要，工商銀行、建設銀行已發(fā)布公告，自2025年11月3日起暫停受理積存金等業(yè)務。

雖然稅收新政對黃金飾品企業(yè)帶來整體沖擊，但市場分析認為，龍頭企業(yè)的抗壓能力更強。國信證券商貿(mào)零售首席分析師張峻豪認為，盡管黃金飾品上市公司的稅務成本在新規(guī)下可能有所增加，但核心競爭力仍在于產(chǎn)品和服務能力。差異化優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給和服務體驗下，龍頭企業(yè)的整體價格傳導能力更為突出，有助于保持利潤穩(wěn)定。花旗的分析報告也持類似觀點，若未來黃金珠寶行業(yè)整體提價以轉(zhuǎn)嫁成本壓力，競爭格局或?qū)堫^企業(yè)更為有利，因大品牌的定價能力與成本控制能力往往更強。摩根士丹利更是指出，在老鋪黃金和周大福等企業(yè)中，老鋪黃金因定位高端，利潤率較高，而周大福則擁有更充足的庫存，應對能力更強。

隨著投資性黃金流向場內(nèi)，首飾金留在場外，中國黃金市場正在裂變?yōu)閮蓚€平行世界：一個是金融化的投資世界，另一個是商品化的消費世界。

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(責任編輯：0882)

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