國家對黃金稅收政策進(jìn)行了調(diào)整，從2025年11月1日至2027年12月31日，財(cái)政部和稅務(wù)總局的新政正式執(zhí)行。新政的核心在于通過上海黃金交易所或上海期貨交易所購買的“標(biāo)準(zhǔn)黃金”在賣出時(shí)免征增值稅；未進(jìn)行實(shí)物交割的場內(nèi)交易也免增值稅。如果涉及實(shí)物交割，則根據(jù)用途不同分情況開票、抵扣。這項(xiàng)政策將黃金從灰色地帶拉回正經(jīng)的配置資產(chǎn)行列，普通投資者應(yīng)考慮增加黃金配置。

以前的黃金交易稅收規(guī)則復(fù)雜，企業(yè)和個(gè)人難以把握，導(dǎo)致額外成本和漏洞。新政策簡化了規(guī)則：場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)金免增值稅；未出庫由交易所免稅，出庫后用于投資可享受即征即退及免附加稅，用于消費(fèi)或生產(chǎn)則開具普通發(fā)票并按6%進(jìn)項(xiàng)抵扣；非交易所渠道銷售仍需按現(xiàn)行規(guī)定納稅。這些措施既保留了對標(biāo)準(zhǔn)金的長期優(yōu)惠，又明確了合規(guī)交易的成本，市場不再需要猜測。

對于投資者而言，交易所渠道的稅收優(yōu)勢更加明顯，未來大家更傾向于選擇正規(guī)平臺(tái)，市場會(huì)更加集中。短期內(nèi)，金企和零售端的成本與定價(jià)會(huì)重新平衡，監(jiān)管方向明確指向透明化。

新政不僅改變了規(guī)則，還影響了整個(gè)黃金產(chǎn)業(yè)和金融市場。合規(guī)企業(yè)現(xiàn)在可以更省心地運(yùn)營，利潤和現(xiàn)金流更穩(wěn)定，無需再依賴灰色收入。加工和零售企業(yè)也能更規(guī)范地使用期貨和現(xiàn)貨工具管理存貨和對沖風(fēng)險(xiǎn)。金融方面，交易所交易免增值稅，實(shí)物交割分情況處理，鼓勵(lì)長期持有而非頻繁買賣。個(gè)人投資者應(yīng)選擇交易所的合規(guī)渠道進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合配置，機(jī)構(gòu)則能更清晰地計(jì)算持有、質(zhì)押和套保的成本。

全球范圍內(nèi)，黃金作為硬通貨的地位愈發(fā)凸顯。中國央行持續(xù)增持黃金，全球央行也將其視為抵御風(fēng)險(xiǎn)的重要資產(chǎn)。國內(nèi)黃金投資需求增強(qiáng)，但首飾消費(fèi)因價(jià)格高而疲軟。新政將促使更多投資需求回到交易所渠道，使黃金報(bào)價(jià)和流通更統(tǒng)一，價(jià)格更透明，產(chǎn)業(yè)鏈資金周轉(zhuǎn)更快。

在這三年政策窗口期內(nèi)，普通投資者應(yīng)將黃金視為抵御信用波動(dòng)和地緣風(fēng)險(xiǎn)的“穩(wěn)定器”，而不是追求短期收益的工具。建議配置比例為5%-10%，跨境收入較多者可增至10%-15%。優(yōu)先選擇交易所的標(biāo)準(zhǔn)金或相關(guān)場內(nèi)工具，減少額外成本和折價(jià)。持有建議是重長期、輕投機(jī)，盡量選擇能質(zhì)押和換倉的產(chǎn)品，避免加杠桿搞短線交易。新政的最大好處是持有成本和規(guī)則明確，減少了不確定性。