11月1日，財政部、國家稅務總局發(fā)布了《關于黃金有關稅收政策的公告》，明確了黃金相關稅收政策。根據(jù)公告，在2027年底前，通過上海黃金交易所和上海期貨交易所交易標準黃金時，賣出方會員單位或客戶銷售標準黃金免征增值稅。未發(fā)生實物交割出庫的，交易所免征增值稅；發(fā)生實物交割出庫的，根據(jù)黃金用途不同，分別適用增值稅即征即退政策或免征增值稅。

北京德和衡律師事務所高級聯(lián)席合伙人武嘉表示，該公告延續(xù)了我國對黃金交易所場內(nèi)交易的稅收優(yōu)惠。通過非交易所渠道如銀行柜臺、金店等購買投資性金條和黃金制品的賣方仍需繳納增值稅，稅率為13%，這部分稅負通常會轉(zhuǎn)嫁給買方。新政進一步明確了這一差異，強化了交易所交易在稅收上的優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士指出，上述政策是對現(xiàn)有黃金市場政策的進一步完善，有助于更好地區(qū)分黃金的商品和金融屬性。本次政策調(diào)整主要針對交易所購買黃金的增值稅政策，對交易所外的黃金銷售政策沒有變化。我國對黃金產(chǎn)業(yè)的稅收政策支持力度優(yōu)于國際主要黃金市場。

公告自2025年11月1日起實施，執(zhí)行至2027年12月31日，適用時間以發(fā)生實物交割出庫的時間為準。武嘉表示，在政策實施前，個人通過交易所交易黃金免征增值稅，而通過非交易所渠道購買黃金，價格中已包含了賣方的增值稅。根據(jù)《增值稅法暫行條例》第十五條的規(guī)定，個人投資者轉(zhuǎn)讓自己使用過的非標準黃金通常免征增值稅，但若涉及經(jīng)營性行為或頻繁交易，則觸發(fā)增值稅納稅義務。

新政實施后，通過交易所渠道投資黃金繼續(xù)享受增值稅稅收優(yōu)惠政策，稅負較低。通過非交易所渠道購買的黃金，其價格中已含增值稅，稅負相對較高。個人轉(zhuǎn)讓黃金的所得，按“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目繳納20%個人所得稅，但實踐中對個人非頻繁交易征管較松。稅收成本將成為個人選擇投資渠道的重要考量。交易所渠道投資黃金的稅收優(yōu)勢明顯，適合注重長期持有、希望稅負透明的投資者。普通投資者通過非交易所渠道購買的黃金價格中已含稅，投資成本較高，適合追求便利、對稅負不敏感的消費者。

對于黃金飾品消費，公告明確納稅人不通過交易所銷售標準黃金應按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅。普通人購買黃金飾品時，零售價格中通常已包含增值稅和消費稅。金飾零售商銷售時需繳納13%增值稅，黃金首飾在零售環(huán)節(jié)需繳納5%消費稅，這些稅款已包含在售價中。因此，消費者購買金飾時進行“價稅合一”支付，不單獨感知稅負。預計新政對黃金飾品消費產(chǎn)生的直接影響有限，但通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導，未來金飾價格可能因原料市場變化而波動。

中國財政科學研究院公共收入研究中心主任梁季表示，政策實施后將持續(xù)支持我國黃金市場提升國際競爭力和定價話語權(quán)，促進上海國際金融中心建設，也有利于促進稅制公平、防范稅收風險，提升稅收政策精準性和規(guī)范性。新政或?qū)㈤g接影響黃金價格和市場結(jié)構(gòu)，由于交易所交易稅負更低，將吸引更多投資者通過場內(nèi)交易，推動交易所黃金價格相對走強。非交易所黃金因稅負較高，需求將受抑制，價格面臨承壓。稅收差異將促使更多黃金供給流向交易所，提升場內(nèi)流動性。長期看，稅收透明化有助于規(guī)范市場，但非交易所渠道供給可能收縮。