虧損機(jī)器人企業(yè)扎堆沖刺IPO 資本豪賭未來市場(chǎng)(3)

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2025-11-15 15:21:56 手機(jī)鳳凰網(wǎng)

隨著玩家蜂擁而入，具身智能賽道正從藍(lán)海迅速變?yōu)榧t海。老牌企業(yè)如優(yōu)必選、宇樹科技等有一定技術(shù)積累；新入局者如智元機(jī)器人則借助AI大模型優(yōu)勢(shì)快速切入市場(chǎng)。同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的陰云籠罩，價(jià)格戰(zhàn)已在中低端市場(chǎng)率先打響，部分企業(yè)以低價(jià)搶單，與高端機(jī)型形成鮮明對(duì)比。然而，比價(jià)格戰(zhàn)更致命的是供應(yīng)鏈與成本問題。

斯坦德因進(jìn)口零部件缺貨，導(dǎo)致生產(chǎn)線堆積價(jià)值數(shù)千萬元的半成品，現(xiàn)金流一度緊張。盡管通過資本注入緩解了危機(jī)，但全球供應(yīng)鏈的波動(dòng)性仍可能帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。在人形機(jī)器人成本構(gòu)成中，伺服器、減速機(jī)、控制器等核心零部件占比超過70%。如何通過自研創(chuàng)新降低這些關(guān)鍵零部件成本，是企業(yè)必須面對(duì)的課題。

此外，賽道“太火”也催生了投資亂象。大量三四線資本因無法投進(jìn)頭部項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而追逐一些劣質(zhì)項(xiàng)目，形成了“九流團(tuán)隊(duì)融資，五六線資本投資”的畸形生態(tài)。更深層次的困境在于商業(yè)化的“雞生蛋”循環(huán)。人形機(jī)器人需要像特斯拉一樣，在真實(shí)世界獲取數(shù)據(jù)來完善模型，但這必須以產(chǎn)品先投放市場(chǎng)為前提。目前，多數(shù)機(jī)器人仍停留在演示階段，工業(yè)場(chǎng)景負(fù)載不足，家庭場(chǎng)景過于復(fù)雜，離真正的規(guī)?；逃眠b遙無期。

面對(duì)盈利困境和紅海競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)亟需找到可持續(xù)的發(fā)展路徑。老揚(yáng)建議采取“反向做產(chǎn)品”的策略：即先鎖定具體的應(yīng)用場(chǎng)景和客戶需求，再反向開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品與技術(shù)來滿足需求。他認(rèn)為，目前較為可行的切入點(diǎn)包括陪伴、娛樂等消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景，以及部分工業(yè)和服務(wù)場(chǎng)景。其中，利用現(xiàn)有技術(shù)幫助傳統(tǒng)機(jī)器人或自動(dòng)化企業(yè)進(jìn)行“具身智能化”升級(jí)，將催生大量的投資與并購(gòu)機(jī)會(huì)。

回顧歷史，特斯拉也經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十年的虧損才實(shí)現(xiàn)盈利。當(dāng)前具身智能的IPO熱潮，本質(zhì)上是資本在為下一個(gè)萬億市場(chǎng)下注。隨著宇樹、智元等企業(yè)推進(jìn)上市，資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)的深度融合將開啟新階段。真正的考驗(yàn)才剛剛開始：誰能率先穿越盈虧平衡點(diǎn)，用可復(fù)制的商業(yè)模式證明自己，誰就能在這場(chǎng)關(guān)乎未來的競(jìng)賽中贏得最終的門票。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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