逆勢(shì)下跌5%！比特幣為何被市場(chǎng)和資金雙雙拋棄？(3)

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2025-11-17 11:11:21 頭條

首先是“數(shù)字黃金”的敘事徹底站不住腳。此前市場(chǎng)炒作比特幣的核心邏輯是其能像黃金一樣抗通脹、避險(xiǎn)，但實(shí)際情況恰恰相反。每當(dāng)全球出現(xiàn)避險(xiǎn)情緒，比特幣不僅沒(méi)能保值，反而跌得更狠。本輪全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇，資金紛紛涌入美元、黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，而比特幣卻成為拋售對(duì)象，充分說(shuō)明其“避險(xiǎn)屬性”只是投機(jī)者營(yíng)造的假象，本質(zhì)上仍是高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)品。

其次是“減半行情”的預(yù)期提前透支。比特幣每四年會(huì)發(fā)生一次減半，減半后挖礦獎(jiǎng)勵(lì)減少，市場(chǎng)通常會(huì)提前炒作“供給減少推高價(jià)格”的邏輯。但本次減半預(yù)期帶來(lái)的上漲早在10月份就已提前兌現(xiàn)，當(dāng)預(yù)期落地后，沒(méi)有新的利好支撐，資金自然會(huì)獲利離場(chǎng)，導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)。更關(guān)鍵的是，隨著挖礦難度的增加和監(jiān)管壓力的加大，礦工的拋售行為也對(duì)價(jià)格形成壓制。數(shù)據(jù)顯示，自10月9日以來(lái)，礦工向交易所轉(zhuǎn)移比特幣累計(jì)達(dá)5.1萬(wàn)枚，價(jià)值超57億美元，創(chuàng)去年7月以來(lái)最高轉(zhuǎn)移規(guī)模，歷史數(shù)據(jù)顯示此類(lèi)規(guī)模的礦工轉(zhuǎn)賬后，比特幣價(jià)格回調(diào)概率達(dá)78%。

此外，加密貨幣市場(chǎng)的投機(jī)氛圍正在降溫。之前大量散戶(hù)入場(chǎng)并非認(rèn)可比特幣的技術(shù)或價(jià)值，而是單純想靠短期炒作賺錢(qián)。但隨著市場(chǎng)波動(dòng)加大、賺錢(qián)效應(yīng)消失，大量散戶(hù)開(kāi)始退出，市場(chǎng)流動(dòng)性下降。當(dāng)投機(jī)資金離場(chǎng)，比特幣缺乏實(shí)際價(jià)值支撐的問(wèn)題暴露無(wú)遺，價(jià)格自然難以維持高位。

四、監(jiān)管壓力升級(jí)：全球協(xié)同收緊，風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)持續(xù)升溫

全球監(jiān)管政策的持續(xù)收緊，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的恐慌情緒，成為壓垮比特幣的又一重要因素。近年來(lái)，國(guó)際社會(huì)對(duì)加密貨幣的監(jiān)管態(tài)度日益審慎，尤其是穩(wěn)定幣的潛在風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)廣泛關(guān)注。10月，G20金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）發(fā)布報(bào)告警告，各國(guó)加密貨幣監(jiān)管存在“重大差距”，穩(wěn)定幣監(jiān)管框架不完善可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這一報(bào)告引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者的普遍擔(dān)憂(yōu)。

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