日元日債齊創(chuàng)新低市場擔心債務風險財政刺激預期升溫

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2025-11-18 14:57:48 華爾街見聞

對日本財政紀律的擔憂正在金融市場掀起波瀾，日元和日本國債雙雙承壓。11月18日周二，日元兌美元跌至155.37，創(chuàng)下1月以來新低；兌歐元匯率也跌破180，為1999年歐元誕生以來的最弱水平。同時，日本國債市場遭遇拋售，10年期國債收益率升至1.754%，是2008年6月以來的最高水平，而20年期國債收益率更是在周一觸及1999年以來高點。

市場動蕩的背后，外界愈發(fā)猜測高市早苗政府即將推出的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃將加劇日本本已沉重的債務負擔，并可能導致日本央行推遲加息。投資者密切關(guān)注高市早苗與日本央行行長植田和男定于東京時間下午3:30舉行的會面，以尋找未來政策路徑的線索。隨著日元跌破155的關(guān)鍵心理關(guān)口，日本財務大臣片山皋月加強了口頭警告，稱正以高度警惕的態(tài)度關(guān)注市場“單邊、快速的波動”，令市場對干預風險的警惕性有所提高。

市場對日本政府債務水平的擔憂日益加劇，并直接反映在國債價格的下跌中。據(jù)調(diào)查，高市早苗政府即將出臺的經(jīng)濟措施中，新增支出預計將超過去年的13.9萬億日元。另有報道指出，執(zhí)政的自民黨部分成員甚至主張將刺激計劃規(guī)模擴大至約25萬億日元。為彌補龐大的支出，政府可能需要發(fā)行新債，這將給這個全球發(fā)達國家中公共債務負擔最重的經(jīng)濟體帶來更大壓力。分析師表示，日本政府準備大規(guī)模財政刺激的同時反對日本央行的貨幣政策正?；袌鰮恼趯?jīng)濟管理不善，因此要求持有他們認為比以前風險更高的日本債務時獲得更高的收益率。這種擔憂情緒也可能影響周三的20年期國債拍賣需求。

為大規(guī)模刺激計劃提供理由的是日本最新公布的疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)。一份政府報告顯示，日本經(jīng)濟在夏季按年率計算萎縮了1.8%，為六個季度以來首次下滑。盡管消費和投資環(huán)比有所增長，但美國關(guān)稅導致出口下降，“顯然有足夠理由制定經(jīng)濟措施”。這讓身為寬松貨幣政策支持者的高市早苗陷入兩難。一方面，疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持她推出龐大的支出計劃；另一方面，一個依賴發(fā)債的龐大計劃疊加市場對央行推遲加息的預期，正合力打壓日元。日元貶值會推高進口商品成本，這與她通過削減汽油稅和公用事業(yè)補貼來緩解通脹痛苦的努力背道而馳。

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