過去一周，科技股經(jīng)歷動蕩，部分投資資金從今年一路猛漲的人工智能板塊流出。然而，科技巨頭在AI領(lǐng)域的投資并未減緩。

近期報道顯示，美國科技巨頭依然有明確的AI投資計劃。例如，AI初創(chuàng)企業(yè)Anthropic宣布將投資500億美元建設(shè)美國AI基礎(chǔ)設(shè)施，并預(yù)計2028年實現(xiàn)盈虧平衡。Meta今年在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的支出預(yù)計達到720億美元，并將在明年進一步增加。谷歌則計劃在得州投資400億美元新建三座數(shù)據(jù)中心，這項投資將持續(xù)到2027年。特斯拉也表示，公司的未來在于AI。

科技巨頭也在美國以外地區(qū)進行大量AI投資。微軟宣布將在葡萄牙錫尼什投資100億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施，與開發(fā)商Start Campus、AI基礎(chǔ)設(shè)施平臺Nscale以及芯片巨頭英偉達合作。谷歌則計劃在德國投資約50億歐元，擴大其在該國的AI基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心容量。

根據(jù)各公司在最新財報中披露的數(shù)據(jù)，微軟等云服務(wù)商在數(shù)據(jù)中心及其他AI基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入并未放緩。Meta、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和微軟預(yù)計明年將合計投入超過4000億美元用于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這一數(shù)字較2025年增長21%。

面對AI投資熱潮，存在兩種不同看法。國際貨幣基金組織警告稱，當(dāng)前AI投資熱潮已接近25年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫時的水平，市場估值存在非理性繁榮，若出現(xiàn)回調(diào)可能拖累全球經(jīng)濟增長。而一些投資機構(gòu)認(rèn)為，AI投資仍處于早期階段，長期生產(chǎn)力提升潛力巨大。

Mariner財顧首席投資策略師兼股票主管杰夫·克倫佩爾曼表示，AI的早期應(yīng)用仍然是一個強大的主題，目前的市場波動不應(yīng)與互聯(lián)網(wǎng)泡沫相混淆，長期投資者不應(yīng)感到恐慌。摩根大通資產(chǎn)與財富管理公司首席執(zhí)行官瑪麗·卡萊漢·埃雷多斯也表示，投資者應(yīng)著眼于未來借助AI帶來的機遇，而非當(dāng)前是否存在泡沫的問題。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主邁克爾·斯賓塞指出，市場中存在一些泡沫，但這些泡沫是理性的。對于科技巨頭來說，在競爭中落后所付出的代價比過度投資或效率低下帶來的損失更大。

對于AI相關(guān)股票近來的劇烈回調(diào)，華爾街一些策略師表示，這更像是獲利回吐和政府“停擺”引發(fā)的波動，而不是AI產(chǎn)業(yè)或盈利前景出現(xiàn)問題。估值爭議背后，投資資金如何獲取及投資能否帶來足夠回報也成為業(yè)界關(guān)注焦點。

摩根士丹利分析師預(yù)計，到2028年，全球數(shù)據(jù)中心的資本支出將達到約3萬億美元，其中僅有大約一半能夠通過預(yù)期現(xiàn)金流覆蓋，留下約1.5萬億美元的融資缺口。一些分析人士認(rèn)為，科技公司在AI領(lǐng)域的投資需求已經(jīng)超出自身資金能力，因此必須轉(zhuǎn)向融資市場，如債券市場。

據(jù)報道，過去幾周，谷歌、Meta、微軟和甲骨文等超大規(guī)模云服務(wù)商發(fā)行的債券組合持續(xù)承壓。美國銀行數(shù)據(jù)顯示，該類債券溢價已攀升至78個基點，較9月份約50個基點的幅度顯著擴大，顯示出市場對該領(lǐng)域產(chǎn)能過剩、長期盈利能力及能源需求等方面的擔(dān)憂。