高市早苗讓日本經(jīng)濟先中了回旋鏢 金融市場震蕩加??！攪局的主觀能動性在日本極右翼保守派手里，但中日關系的主導權并不在他們手里。近期高市早苗的一番鬧劇式表演，讓日本經(jīng)濟掛上了新一層寒霜。11月17日，日本內(nèi)閣府公布三季度GDP，按年率計算下降1.8%，為六個季度以來首次萎縮。日本金融市場出現(xiàn)股債匯“三殺”，20年期國債收益率創(chuàng)1999年以來最高水平。

11月18日，日本金融市場再現(xiàn)股債匯“三殺”。日經(jīng)225指數(shù)暴跌3.22%，日元對美元匯率當天一度下跌至1美元兌換155.38日元，創(chuàng)今年1月以來最低水平。30年期國債收益率升至3.28%。11月19日，東京股市兩大股指連續(xù)4個交易日下跌，日經(jīng)股指累計下跌2700多點。

日本金融市場的震蕩是多重因素疊加的結果，包括國內(nèi)經(jīng)濟低迷、高市早苗財政刺激和貨幣寬松計劃引發(fā)市場拋售美元等。高市早苗的言論毒化了中日關系，也增加了市場風險。11月20日早盤，日本金融市場止跌反彈，但這并不代表高市早苗給日本經(jīng)濟造成的風險溢出效應會逐漸消失。在美國金融市場重大調(diào)整的時間點，高市早苗挑釁中國這個日本最大貿(mào)易伙伴，勢必讓日本付出更大的經(jīng)濟代價。

自安倍時代以來，國際投資者一直在利用日元“零利率”的便宜低息借入日元，然后購買美元、美債等高息金融資產(chǎn)。這場做空日元的盛宴已經(jīng)持續(xù)了十幾年。即使今年1月24日，日本央行將基準利率從0.25%提高到了0.5%，但由于美聯(lián)儲基準利率仍保持在高位，啟動新一輪降息周期以來，基準利率仍維持在3.75%—4%區(qū)間，因此美元與日元仍有3.25—3.5個百分點的息差。高市早苗上臺后，由于她極力主張擴充軍備，實施積極財政刺激政策，為做空日元提供了新的動能。

高市早苗的政策主張不僅不成體系，而且自相矛盾。經(jīng)濟刺激勢必惡化財政，日本債務規(guī)模如今已相當于GDP的263%，如果財政負擔繼續(xù)加重，長期利率只能上升，并會傳導到企業(yè)貸款利率和家庭房貸利率上升，從而抑制經(jīng)濟。如果出現(xiàn)這種情況，又需要重啟安倍時代的無限寬松政策，讓日元大幅貶值以短暫刺激經(jīng)濟。國際投資者已看到了高市早苗政策的無法自洽，加上在特朗普壓力下，日本需要拿出近一半的外匯儲備給美國投資5500億美元，日本經(jīng)濟發(fā)展的后勁兒明顯不足。這是近期做空日元浪潮的主要原因。

而恰在此時，高市早苗謬論又使中日關系跌至新低谷，讓許多投資者加大了拋售力度回避風險。二戰(zhàn)以來，從未有過日本首相主動把臺灣問題與日本使用集體自衛(wèi)權掛鉤的蠢動之舉。對于高市早苗挑事，中國反制理所當然。中國在中日貿(mào)易方面占據(jù)碾壓式的優(yōu)勢地位。今年1—10月，中國對日出口額占總出口額的比重約為4.2%。相對而言，日本對華出口占其總出口額的18%—19%。數(shù)據(jù)還顯示，2024年日本從中國進口占比超過50%的商品品類多達1406個，遠超美國的590類。其中，日本從中國進口的筆記本電腦及平板終端總額占比達90%以上，手機占比86%，計算機零部件占比62%?；手辛姿徜@進口中90%以上來自中國，尿素進口占比40%。

僅僅中國發(fā)布的赴日旅游提醒，就可能重創(chuàng)日本經(jīng)濟支柱之一的旅游業(yè)。2024年中國游客在日消費總額位列各國游客之首，貢獻率約30%。據(jù)媒體報道，若訪日中國游客大幅減少，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值將減少0.36%，初步計算經(jīng)濟損失將達2.2萬億日元，約合人民幣1011.6億元。這與2012年釣魚島事件后的情況相當。這里還沒有算中國的稀土管制、化肥出口管制等后招?？梢哉f，中國有足夠能力讓日本右翼政客感到疼痛。目前中國已實施的暫停進口日本水產(chǎn)品、暫停進口日本牛肉磋商、單周拋售1.2萬億日元國債等行動，只是起手式。在華業(yè)務較多的壽司郎、良品計劃、迅銷集團、打造漫畫作品“鬼滅之刃”和凱蒂貓等IP的索尼集團和三麗鷗受到的波及，也只是預警。

市場分析人士認為，鑒于目前的種種不確定性，日本經(jīng)濟在四季度將繼續(xù)下降。日本經(jīng)濟存在著許多結構性問題難以解決，但降低風險因素還是可以做到的。而在當下，顯而易見，高市早苗收回錯誤言論，改弦更張，對日本極右翼勢力背后的鼓噪保留一絲理性、一絲清醒，算是降低日本經(jīng)濟諸多風險因素中最不難做到的事。有消息說，在引發(fā)軒然大波后，高市早苗曾向身邊人私下承認，其涉臺言論“說過頭了”。但在明面上，高市早苗仍維持著不收回其錯誤言論的虛假強硬姿態(tài)。

無論高市早苗收不收回其錯誤言論，是不是還能擺出一副不低頭的架勢，都不重要。事實是，攪局的主觀能動性在日本極右翼保守派手里，但中日關系的主導權并不在他們手里。2012年日本將釣魚島“國有化”之后，中國在釣魚島海域的巡航開始常態(tài)化。同樣，高市早苗的冒險之舉也會付出相應代價，代價多大由中方定。中日相處需要塑造這種新常態(tài)，按照電影臺詞說，就是“錯了要認錯，挨打要立正。”慢慢習慣了就好了。