英偉達(dá)業(yè)績(jī)爆表美股市場(chǎng)為何大跌市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)需謹(jǐn)慎

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2025-11-21 16:13:49 市場(chǎng)參考

英偉達(dá)業(yè)績(jī)爆表美股市場(chǎng)為何大跌市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)需謹(jǐn)慎。

記者歐陽(yáng)曉紅

市場(chǎng)又變臉了。在高估值環(huán)境下，一旦“利率紅利”沒(méi)了，股市對(duì)任何利好都會(huì)更敏感。

業(yè)績(jī)?cè)僖淮巍罢选钡挠ミ_(dá)，本應(yīng)成為多頭資金的慶功宴。結(jié)果卻是，標(biāo)普500盤中一度大漲近2%，最終卻收跌約1.6%；納指從盤中漲超2%，收盤跌逾2.1%；恐慌指數(shù)VIX再度站上26；英偉達(dá)股價(jià)盤中一度上漲4%—5%，最終卻以下跌約3%收?qǐng)觥?/p>

財(cái)報(bào)毫無(wú)“爆雷”之處，市場(chǎng)卻來(lái)了一個(gè)華麗的“高位反手”。這一天，到底發(fā)生了什么？

從“完美開場(chǎng)”到“尾盤砸盤”：極端反轉(zhuǎn)的一天

如果用交易員視角重放這一天，大致是一條這樣的時(shí)間線（美東時(shí)間）：

前夜（11月19日晚），英偉達(dá)交出亮眼財(cái)報(bào)。英偉達(dá)公布截至2025年10月26日的2026財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)：營(yíng)收為570億美元，同比增長(zhǎng)約62%，環(huán)比增長(zhǎng)約22%；其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收為512億美元，同比增長(zhǎng)約66%，環(huán)比增長(zhǎng)約25%；GAAP（通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）毛利率為73%左右，繼續(xù)維持在頂級(jí)軟件公司才有的水平；公司管理層給出的第四季度營(yíng)收指引約650億美元，明顯高于市場(chǎng)此前預(yù)期。

從任何一個(gè)傳統(tǒng)財(cái)報(bào)維度看，這都是一份幾乎“無(wú)可挑剔”的答卷——AI（人工智能）需求并未見頂，英偉達(dá)仍在高位加速奔跑。

財(cái)報(bào)公布后，期貨和盤后股價(jià)齊齊上揚(yáng)。第二天一早，美股期指、納指期貨、英偉達(dá)股價(jià)，幾乎全部紅盤高開。

早盤（11月20日），市場(chǎng)一度相信“故事續(xù)集”。美股正式開盤后，一切都在朝著“慶功宴”的方向發(fā)展：標(biāo)普500指數(shù)盤中一度上漲近1.9%；納指100最高漲幅超過(guò)2%；英偉達(dá)股價(jià)一度上漲4%—5%；恐慌指數(shù)VIX指數(shù)在24下方徘徊，風(fēng)險(xiǎn)偏好看似良好。

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