日本被拋售債匯雙殺引動蕩

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2025-11-22 16:00:40 京報網(wǎng)

高市早苗上任僅月余，日本就陷入了外交和經(jīng)濟的雙重風波。11月中旬以來，日本國債遭遇大規(guī)模拋售，10年期國債收益率不斷攀升，創(chuàng)下自2008年全球金融危機以來的最高水平。日元匯率也持續(xù)走低，一度跌至1美元兌157日元，創(chuàng)下10個月以來新低。

債匯“雙殺”不僅是金融市場的震蕩，更是政治、財政與外交多重壓力交織下的集中反應。股市表現(xiàn)同樣不佳，日經(jīng)225指數(shù)一周累計下跌3.48%，失守49000點。

11月21日，高市早苗政府推出規(guī)模超21萬億日元的經(jīng)濟刺激計劃，若計入地方政府與民間企業(yè)配套投資，總規(guī)模預計高達42.8萬億日元，遠高于去年同期水平。盡管包含部分減稅與能源補貼等惠民措施，市場更關(guān)注其對日本財政可持續(xù)性的長期沖擊。財政支出規(guī)模大幅超出市場預期，迅速點燃了外界對日本債務壓力與通脹風險的擔憂。

高市早苗在記者會上強調(diào)，該計劃充分考慮了財政可持續(xù)性，但市場并未買賬。東京交易員表示，越來越多觀點認為，日本宏觀經(jīng)濟政策路徑正變得更加混亂?！督鹑跁r報》指出，投資者擔憂這份追加預算案遠超預期，資金來源勢必依賴大量長期國債發(fā)行，從而加劇對日本債務可持續(xù)性的擔憂。

債市、匯市的劇烈反應反映出市場對日本宏觀政策方向的不確定感正在升溫。當信心開始動搖，拋售便接踵而至。日元作為傳統(tǒng)避險貨幣，通常在全球市場不穩(wěn)時反而走強，但現(xiàn)在卻成了十國集團中表現(xiàn)最差的貨幣。

有分析認為，高市早苗正在效仿美國總統(tǒng)特朗普的做法：進行大規(guī)模財政刺激，敦促央行盡可能維持低利率，即便通脹居高不下。日本政府發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月日本核心消費價格指數(shù)（CPI）同比上升3.0%至112.1，連續(xù)50個月同比上升，物價漲幅繼續(xù)擴大，增加了日本央行的壓力。

渣打銀行G10外匯策略主管史蒂文·恩格蘭德表示，當主要負面沖擊都來源于日本內(nèi)部時，其“避險天堂”地位就會遭到挑戰(zhàn)。日本政府深陷政策制定的兩難境地：一方面需收緊貨幣政策以穩(wěn)定匯率和控制通脹；另一方面又希望用寬松財政政策刺激經(jīng)濟。這種政策目標的沖突嚴重收窄了政府的決策空間。

高盛集團分析指出，市場越來越擔心日本政府可能會放棄其“年度預算收支平衡”的承諾和長期財政目標。即便最終沒有那么極端，市場對財政問題的敏感度顯著上升，意味著任何通往解決方案的道路都可能是顛簸的。

外交層面的緊張局勢也在反噬日本。高市早苗此前在涉華問題上的挑釁言論引發(fā)中方強烈抗議。中國外交部、文旅部與教育部接連發(fā)布提醒，建議中國公民避免赴日旅游與留學。日本野村綜合研究所研究員木內(nèi)登英警告，中國政府的旅游提醒可能令日本今后一年旅游消費收入減少約2.2萬億日元。

日本經(jīng)濟復蘇需依賴國內(nèi)消費、投資、區(qū)域經(jīng)濟合作及政策支持。然而，高市早苗的“開局答卷”不僅未收攏人心，也沒穩(wěn)住市場，可能導致日本經(jīng)濟走向一個充滿不確定性的寒冬。

(責任編輯：zx0001)

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