高市早苗為何讓日元淪為“最弱貨幣” 信任危機(jī)加劇(2)

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2025-11-24 09:13:33 財(cái)智密碼

高市經(jīng)濟(jì)學(xué)引發(fā)的不僅是匯率危機(jī)，還有國債市場的劇烈動蕩。11月20日，日本10年期國債收益率升至1.825%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來最高水平。更長期限的國債收益率漲幅更為驚人——20年期收益率觸及2.853%，40年期收益率飆升至3.747%的歷史峰值。多期限收益率全面突破近年高位，顯示市場擔(dān)憂超大規(guī)模財(cái)政刺激將導(dǎo)致國債供應(yīng)激增，進(jìn)一步惡化財(cái)政可持續(xù)性。債券市場的拋售潮蔓延，間接加劇了日元貶值壓力，形成了一種負(fù)反饋循環(huán)。

面對日元的持續(xù)貶值，日本當(dāng)局試圖干預(yù)但卻顯得力不從心。財(cái)務(wù)大臣片山皋月承認(rèn)“平衡通脹、債市與日元的難度”，內(nèi)閣官房長官木原稔強(qiáng)調(diào)需“密切注意匯率過度波動”。然而，這些表態(tài)均未使用“準(zhǔn)備采取果斷行動”等強(qiáng)威懾表述?！翱陬^干預(yù)”未能逆轉(zhuǎn)日元頹勢。中金公司研報(bào)稱，盡管日元延續(xù)貶值走勢，日本當(dāng)局的干預(yù)態(tài)度仍顯克制。市場對官方干預(yù)的實(shí)際成效也持懷疑態(tài)度?；仡?024年7月，日元對美元匯率一度跌至1986年以來的最低點(diǎn)161.95，隨即觸發(fā)日本當(dāng)局與日本央行的干預(yù)，日元匯率隨之快速反彈。但僅兩個(gè)多月后，日元對美元匯率又失守150關(guān)口。

日本疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面難以支撐日元走強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，日本三季度GDP環(huán)比下降0.4%，按年率計(jì)算下降1.8%，終結(jié)了連續(xù)六個(gè)季度的擴(kuò)張。經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)內(nèi)需外需雙弱格局——私人消費(fèi)僅微增0.1%，民間住宅投資環(huán)比暴跌9.4%，美國關(guān)稅政策導(dǎo)致出口環(huán)比下降1.2%。此外，中日關(guān)系惡化沖擊了旅游消費(fèi)與在華企業(yè)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步削弱了日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力。中國外交部、文旅部與教育部接連發(fā)布提醒，建議中國公民避免赴日旅游與留學(xué)。野村綜合研究所研究員木原登英警告，中國政府的旅游提醒可能令日本今后一年旅游消費(fèi)收入減少約2.2萬億日元。

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