A股回調(diào)帶來增持良機(jī) 布局2026年契機(jī)(2)

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2025-11-24 10:55:16 東方財(cái)富網(wǎng)

配置上看，資源/傳統(tǒng)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的重估、企業(yè)出海仍是核心增配方向，而高切低的策略因?yàn)轭A(yù)期過于一致，未來輪動(dòng)擇時(shí)的難度反而會(huì)明顯加大。

展望后市，盡管上證回撤看似不大，但創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指和恒生科技均出現(xiàn)較大回調(diào)，調(diào)整時(shí)間和空間已與歷次牛市主線回調(diào)相當(dāng)，恐慌拋售殺出交易風(fēng)險(xiǎn)釋放。接下來，堅(jiān)決看好中國(guó)市場(chǎng)前景，股指進(jìn)入擊球區(qū)。市場(chǎng)對(duì)年末經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議討論不多，考慮眼下走弱的增長(zhǎng)現(xiàn)實(shí)和十五五開年經(jīng)濟(jì)增速的重要性，政策窗口期臨近市場(chǎng)有望建立新預(yù)期。

華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整已初步具備空間感，對(duì)應(yīng)9月下旬市場(chǎng)中樞位或有較強(qiáng)支撐。配置上，當(dāng)前市場(chǎng)估值接近“合理”中樞，若超調(diào)則可適度提升倉位，配置上圍繞中期主線、重視安全邊際，關(guān)注低位內(nèi)需消費(fèi)、國(guó)產(chǎn)算力、創(chuàng)新藥等，繼續(xù)持有大金融以降低波動(dòng)性。

申萬宏源證券指出，調(diào)整是“懷疑牛市級(jí)別”的表現(xiàn)，但這個(gè)階段更要堅(jiān)定牛市認(rèn)知。調(diào)整到位就是一個(gè)大級(jí)別的底部，可以等待“牛市2.0”。調(diào)整后，春季行情更值得期待，實(shí)現(xiàn)2035年中等發(fā)達(dá)國(guó)家目標(biāo)，需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增速保持較高水平。年底布局2026年經(jīng)濟(jì)，“政策底”可能提前驗(yàn)證?？萍汲砷L(zhǎng)短期性價(jià)比快速改善，機(jī)構(gòu)投資者短期降倉科技，微觀結(jié)構(gòu)同步改善，科技成長(zhǎng)也是春季板塊輪動(dòng)的重要環(huán)節(jié)。

中信建投證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)處于“三期疊加”：牛市中段整固期，景氣驗(yàn)證關(guān)鍵期，業(yè)績(jī)政策空窗期，市場(chǎng)震蕩輪動(dòng)和資金年底止盈等特征也會(huì)進(jìn)一步放大。長(zhǎng)期而言，慢牛格局的主要因素不變；短期來看，策略層面以擇機(jī)布局為主，時(shí)點(diǎn)上等待12月中上旬的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落地，其間若調(diào)整較充分也可加倉吸籌，關(guān)注60日線與半年線支撐和市場(chǎng)縮量情況。

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