最近，環(huán)球網(wǎng)報道了美國政府正考慮允許英偉達向中國出口H200的消息。這一消息在中美科技緩和的背景下，被視為可能的“政策轉向”。如果放行落地，國產(chǎn)GPU尤其是華為昇騰會不會被一腳按回原點？答案沒那么簡單，更像是結構性洗牌，而非一夜回到制裁前。

H200是基于Hopper架構的高端AI芯片，單卡配備141GB HBM3e顯存、4.8TB/s帶寬，特別適合大模型訓練和推理。相比已經(jīng)在美國量產(chǎn)部署的Blackwell系列，H200屬于上一代旗艦，但對于絕大多數(shù)當前主流模型而言，仍然是過剩性能。目前美國討論的是在繼續(xù)禁止最前沿Blackwell系列對華出口的同時，評估是否放松對H200的限制，這被視為在中美“科技戰(zhàn)休戰(zhàn)”后釋放的潛在善意信號。即便H200放行，它的定位也是：可賺錢、可當籌碼、技術上落后一代但遠未過時的高端貨。

過去兩年中國AI算力經(jīng)歷了顯著變化。短期來看，“買美貨”仍是主選項。2024年，在H100/H800被嚴控后，中國企業(yè)大量采購為中國市場特供的H20，據(jù)RAND引用數(shù)據(jù)估算，中國公司在2024年約買了100萬顆H20，而同期華為昇騰910B的出貨量約為45萬顆。這說明在性能和生態(tài)考慮下，只要能買到且合規(guī)，英偉達仍然是中國企業(yè)的首選。

中期來看，華為等國產(chǎn)GPU快速追趕。自2023年起，華為昇騰系列在云廠商、國企和政務云場景中加速落地。2025年，華為計劃大規(guī)模出貨昇騰910C，其采用雙910B封裝方案，被視為中國市場對標高端英偉達GPU的核心產(chǎn)品之一。美國商務部官員估計，華為2025年產(chǎn)能大致不超過20萬顆先進AI芯片，遠不能覆蓋中國總需求，但技術代差已從落后多年縮窄到一到兩年。

更多本土玩家也開始冒頭。寒武紀通過與字節(jié)、騰訊等的合作，在推理芯片市場份額快速提升，2025年上半年實現(xiàn)扭虧為盈，利潤創(chuàng)新高，被視為除了華為之外的國產(chǎn)第二極。伊隆、摩爾線程、壁仞等廠商在訓練/推理不同細分領域探索，各自綁定一批云廠商或垂直行業(yè)客戶。中國已經(jīng)被制裁逼著走上了算力多元化和GPU國產(chǎn)化的道路，而且這條路已經(jīng)走出了一段距離。

如果H200真的獲批對華出口，最直接的受益者是頭部互聯(lián)網(wǎng)公司和大模型廠商。對于動輒萬卡規(guī)模的大模型訓練集群，H200的顯存和帶寬優(yōu)勢非常明顯，意味著更大的batch、更長的上下文和更快的訓練速度。CUDA及其生態(tài)仍然是業(yè)界最成熟的，工程師隊伍、工具鏈、開源代碼高度集中在英偉達體系內(nèi)，遷移成本最低。云廠商會更傾向于做成一個混合算力菜單：頂配集群用H200或未來可能有限度的Blackwell；大眾訓練/推理用昇騰加國產(chǎn)GPU；政務/金融等敏感業(yè)務優(yōu)先國產(chǎn)。大模型創(chuàng)業(yè)公司會重新評估拿什么芯片堆第一名，很多公司會有自然沖動將旗艦模型先堆在H200上跑，國產(chǎn)芯片用來做推理和產(chǎn)品化落地。這會帶來明顯變化：國產(chǎn)GPU從被迫從零到一進入與英偉達同場競技的階段。

從國產(chǎn)廠商的視角看，H200放行帶來的短期壓力非常現(xiàn)實。一部分原本被鎖在國產(chǎn)上的需求會回頭看英偉達，尤其是有海外業(yè)務、需要對接國際生態(tài)的公司。一旦H200回歸，甲方自然會拿來做性能/價格對比、壓價，要求國產(chǎn)廠商給出更具競爭力的報價和服務。過去兩年支撐國產(chǎn)替代的一部分動力來自技術團隊的壯士斷腕心態(tài)，H200放行后這種不得不學的剛性約束減弱，一些團隊會回到能不能等英偉達的路徑依賴上。對資本市場而言，這很容易被解讀為國產(chǎn)替代邏輯被削弱，成長斜率可能下降，從而對相關標的估值形成壓制。

問題在于即便H200放行，它也不太可能以無限量、無條件、低價形式涌入中國。美國商務部估計，華為2025年先進AI芯片產(chǎn)能只有20萬量級，遠不夠中國AI需求。H200的全球產(chǎn)能本身也有限，而美國還需要優(yōu)先滿足本土云廠商和軍工項目。過往特供H20的報價已經(jīng)顯著高于主流水平，H200的性能更強、政治溢價更高，很難指望出現(xiàn)白菜價H200。在成本/收益測算上，很多中型企業(yè)會發(fā)現(xiàn)訓練第一版模型用少量H200，后續(xù)微調(diào)和推理還是更適合放在國產(chǎn)GPU上。這次討論本身就發(fā)生在一個高度政治化的環(huán)境下，未來誰執(zhí)政、是否再度緊張、會不會追加新禁令都充滿不確定性。對大廠CIO、CTO來說，算力規(guī)劃不能只看當下，更要考慮未來五年的連續(xù)性。這會讓他們在戰(zhàn)略布局上傾向于把H200當作加速器，而不是把全部命運押在美國芯片上。

H200放行固然會分流一部分國產(chǎn)訂單，但很難從根本上扭轉國產(chǎn)化加多元化的方向，更可能形成一種新格局。英偉達占據(jù)最前沿訓練集群和部分高端云服務；華為昇騰在政務、國企、運營商等安全紅線領域進一步穩(wěn)固；其他國產(chǎn)GPU在推理、垂直行業(yè)場景中尋找細分賽道；企業(yè)算力架構高度混合、同時適配多家芯片。長期來看，國產(chǎn)芯片路線不會后退，反而被迫跑得更快。即便H200放行，美國仍然明確要把Blackwell等最新一代牢牢鎖在中國之外。這意味著中國永遠不可能靠進口長期享受同代算力，最多能買到的是落后一代的高端貨，差距會以一代甚至一點五代的形式固化。國產(chǎn)芯片廠商反而獲得了一個清晰可見的追趕坐標系。華為已經(jīng)在2025年宣布，未來每年迭代三款Ascend AI芯片，并計劃到2028年前每一代性能翻倍，同時推出號稱可以超越NVL144的昇騰超節(jié)點方案。國內(nèi)政策和資金不會輕易回頭，在卡脖子的長期預期下，國產(chǎn)GPU已經(jīng)被納入國家科技、自主可控和新質(zhì)生產(chǎn)力的重點布局。即便H200放行，大概率也只是補充手段，而不會讓國家層面突然改變對國產(chǎn)芯片的扶持方向。從這個意義上說，H200放行帶來的更像是一種壓力測試：能扛住英偉達回歸競爭的國產(chǎn)廠商，才配得上長期活在市場里；扛不住的早晚也會在全球AI硬件大洗牌中被淘汰。