今天A股超過(guò)4200只股票上漲，三大指數(shù)全線上揚(yáng)，但成交量卻減少了2379億元，降至1.72萬(wàn)億元。這種指數(shù)上漲而成交量萎縮的情況，讓人聯(lián)想到商場(chǎng)里人頭攢動(dòng)卻沒(méi)人結(jié)賬的場(chǎng)景。午盤(pán)時(shí)證券板塊突然拉升護(hù)盤(pán)，把指數(shù)從下跌邊緣拉了回來(lái)，而周期股則在暗中壓盤(pán)。主力資金似乎在精準(zhǔn)控盤(pán)，既不讓空頭砸穿底線，也不讓多頭狂歡過(guò)頭。

早盤(pán)高開(kāi)低走的套路對(duì)老股民來(lái)說(shuō)再熟悉不過(guò)，但今天的劇本有所不同。當(dāng)指數(shù)下滑到關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí)，證券板塊異動(dòng)，帶動(dòng)盤(pán)面快速回暖。權(quán)重股表現(xiàn)分化明顯：石油、有色、煤炭等周期股領(lǐng)跌，金融股卻堅(jiān)守陣地。這種“壓指數(shù)、拉個(gè)股”的操作使得大盤(pán)被控制在狹窄區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，漲跌幅度均受限。

軍工板塊成為最強(qiáng)熱點(diǎn)，消費(fèi)類股票緊隨其后，而鋰礦、通信設(shè)備等前期漲幅較大的板塊則趁機(jī)套現(xiàn)。超過(guò)4200只個(gè)股上漲，更像是對(duì)上周連續(xù)普跌的一種反彈。市場(chǎng)情緒看似火熱，但資金監(jiān)控軟件顯示，早盤(pán)縮量高達(dá)2800億元，盡管午后略有回流，全天成交額仍創(chuàng)下8月以來(lái)新低。

縮量上漲通常有兩種解釋：要么是拋壓枯竭，持股者惜售；要么是場(chǎng)外資金不敢進(jìn)場(chǎng)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，上周的放量下跌已釋放大量恐慌盤(pán)，今天賣盤(pán)明顯減少。然而，買盤(pán)同樣謹(jǐn)慎。北向資金小幅流出，內(nèi)資主力雖在機(jī)器人、半導(dǎo)體等板塊試探性流入，整體仍呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，近5年A股縮量上漲后，3日內(nèi)平均漲幅達(dá)3.2%，但如果無(wú)法放量突破關(guān)鍵壓力位，短期回調(diào)概率高達(dá)70%。例如2023年4月，A股在財(cái)報(bào)季后出現(xiàn)縮量普漲，最終因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期而回落；而2025年7月的比亞迪，在縮量至峰值30%后迎來(lái)放量漲停。當(dāng)前位置的縮量更像是一場(chǎng)多空雙方的暫時(shí)休戰(zhàn)。

資金在防御與進(jìn)攻之間劇烈搖擺。一邊是煤炭、電力等高股息板塊逆勢(shì)吸金，另一邊是通信設(shè)備、消費(fèi)電子等超跌科技股反彈。這種分裂背后反映出市場(chǎng)主線模糊的焦慮。機(jī)構(gòu)在縮量環(huán)境中被迫“抱團(tuán)”，集中火力攻打政策確定性強(qiáng)的領(lǐng)域：機(jī)器人板塊因特斯拉訂單傳聞爆發(fā)，光伏、醫(yī)藥則成為避險(xiǎn)選擇。

券商板塊的午后異動(dòng)值得關(guān)注。三季度日均成交額達(dá)2.1萬(wàn)億元，券商凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)超50%，但板塊此前持續(xù)低迷。今日的拉升是否意味著資金開(kāi)始回補(bǔ)低估值權(quán)重股？答案可能取決于后續(xù)量能能否跟進(jìn)。

上證指數(shù)今日收盤(pán)未能突破3936點(diǎn)關(guān)鍵壓力位，60分鐘K線已出現(xiàn)小雙頭雛形。均線系統(tǒng)中，5日均線尚未收復(fù)，MACD指標(biāo)仍處下行通道，形成量?jī)r(jià)背離。歷史上類似情境并不陌生：2025年5月降準(zhǔn)后，A股縮量上漲卻因量能不足再度探底；而2023年7月，指數(shù)縮量上漲0.8%后，最終靠放量長(zhǎng)陽(yáng)才真正突破。

當(dāng)前市場(chǎng)如同繃緊的弦：下方3800點(diǎn)有支撐，但上方壓力重重。散戶情緒成為變量，若追漲意愿不強(qiáng)，反彈可能戛然而止。主力資金顯然意識(shí)到這一點(diǎn)，今日控盤(pán)的核心目的或是維持市場(chǎng)溫度，為后續(xù)調(diào)倉(cāng)爭(zhēng)取時(shí)間。