單日跌超30%，“22萬科02”二次臨停，萬科股債齊探底市場(chǎng)疑慮深鐵兜底能力

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2025-11-26 15:32:12 財(cái)聯(lián)社

今日午后，“22萬科02”債券價(jià)格下跌超過30%，觸發(fā)了盤中二次臨時(shí)停牌。深圳證券交易所自13時(shí)06分11秒起對(duì)該債券實(shí)施臨時(shí)停牌，于15時(shí)27分00秒復(fù)牌。

單日跌超30%，“22萬科02”二次臨停，萬科股債齊探底

此前，萬科企業(yè)在港交所發(fā)布公告稱，經(jīng)臨時(shí)股東大會(huì)審議，批準(zhǔn)公司與深圳地鐵集團(tuán)訂立的貸款框架協(xié)議及其項(xiàng)下擬進(jìn)行的交易，并確認(rèn)建議年度上限。公告還授權(quán)董事會(huì)在必要時(shí)行使一切權(quán)力及進(jìn)行相關(guān)行動(dòng)，以及簽署必要的文件或協(xié)議。

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市場(chǎng)對(duì)這一框架協(xié)議提出了疑問：如果萬科后續(xù)有借款需求且超過框架協(xié)議額度，萬科是否還能向深鐵借到款項(xiàng)，深鐵是否會(huì)“兜底”？匯生國(guó)際資本總裁黃立沖指出，深鐵之前已多次在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)向萬科提供流動(dòng)性支持，這給了市場(chǎng)一定“托底預(yù)期”。但從合同條款和監(jiān)管文件來看，深鐵并沒有承擔(dān)“對(duì)萬科整體債務(wù)兜底”的義務(wù)，也沒有承諾在本次額度之外繼續(xù)無條件輸血。

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根據(jù)框架協(xié)議，深鐵向萬科提供的股東借款是有上限、有期限并需逐筆審批的安排，并不是一個(gè)無限兜底承諾。在額度上，這是一個(gè)一次性信貸額度，已經(jīng)償還的本金不能在授權(quán)期內(nèi)重新占用，因此220億元的額度是一個(gè)硬上限，沒有自動(dòng)上調(diào)或超額部分自動(dòng)納入的條款。期限方面，《框架協(xié)議》生效后有效期為三年，但股東會(huì)授權(quán)的額度只覆蓋到2025年年度股東大會(huì)召開日之前的借款。每筆具體借款的初始期限不得超過三年，展期需要再次獲得深鐵同意并在單筆合同中約定。這意味著，額度用完或過了2025年年度股東大會(huì)，如果還要繼續(xù)向深鐵融資，必須再走一輪董事會(huì)審議、獨(dú)董意見、股東大會(huì)表決和交易所合規(guī)審查，形成新的關(guān)聯(lián)交易授權(quán)。即框架協(xié)議給出的是階段性額度授權(quán)，不是長(zhǎng)期無限授信。

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債券的大幅下挫也影響到了股市。今日萬科A股價(jià)一度下探至5.89元/股，創(chuàng)下2015年10月以來的新低。港股萬科企業(yè)跌超4%，從9月12日到11月26日期間，股價(jià)從5.94港元一路下跌至4港元附近，創(chuàng)下2024年9月以來的新低。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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