對于將黃金視為避險港灣、保值工具的投資者而言,近月來黃金最大買家之一竟是加密貨幣這個高度投機(jī)世界里的核心企業(yè),這一幕或許值得他們停下來好好思量一番……
黃金今年經(jīng)歷了史詩級的飆升行情——2025年至今已累計暴漲56%。金價的連創(chuàng)新高,被許多市場人士歸因于人們對財政支出居高不下、高公共債務(wù)、寬松貨幣政策以及法幣價值蒸發(fā)的擔(dān)憂上。

但同樣關(guān)鍵的一個問題是:究竟是誰在大量購入黃金?
人們此前的焦點都集中在了央行儲備管理者身上——其中部分貨幣當(dāng)局迄今仍對2022年俄烏沖突后,西方凍結(jié)俄羅斯外儲資產(chǎn)的舉措心有余悸,加之私人買家的大規(guī)模購入及黃金ETF基金的強(qiáng)勁資金流入,“避險資金涌入黃金”的經(jīng)典敘事就此形成。
但與此同時,可能許多人幾乎未察覺的一個現(xiàn)象是,今年二三季度另一大黃金買家竟是Tether——這家發(fā)行與美元掛鉤的穩(wěn)定幣USDT的加密行業(yè)巨頭。
Tether購金力度比各國央媽還猛?
根據(jù)投行杰富瑞的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至9月30日的兩個季度內(nèi),這家全球最大數(shù)字資產(chǎn)公司的黃金購入量,已超過了任何一家央行給出的官方購金量。
截至9月底,Tether共計為客戶持有116噸黃金——按現(xiàn)行價格計算約合140億美元。這使其成為了除大型央行外最大的黃金單一持有者,其規(guī)模已可與韓國、匈牙利或希臘等國的官方黃金儲備相媲美……
從黃金的走勢看,今年金價的火箭式躥升呈現(xiàn)了兩波浪潮——第一波是全年頭四個月內(nèi)飆升了每盎司近1000美元,于4月特朗普“解放日”關(guān)稅沖擊期間達(dá)到峰值,期間美元同步下跌10%。