進(jìn)入11月，券商年度策略會(huì)迎來(lái)密集檔期。不僅出現(xiàn)單日4家機(jī)構(gòu)同開(kāi)策略會(huì)的盛況，截至目前已有15家券商完成2025/2026年度策略會(huì)的舉辦，后續(xù)至少還有4場(chǎng)資本市場(chǎng)年會(huì)待召開(kāi)。

策略會(huì)的主題命名往往最先受到關(guān)注，今年券商的主題策劃亮點(diǎn)突出四點(diǎn)特征：一是“新”字成高頻詞，錨定轉(zhuǎn)型主線。19家券商中，11家主題含“新”，透露出機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注。二是會(huì)議融合時(shí)代元素，瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)風(fēng)向。例如東方財(cái)富證券以“智能浪潮·勢(shì)起東方”為題，結(jié)合當(dāng)前人工智能與AI浪潮，拆解全球政經(jīng)變局。三是貼合政策最新導(dǎo)向，從中挖掘研判方向。天風(fēng)證券2026年度策略會(huì)以“十五五，攻堅(jiān)牛”為題，將“十五五”規(guī)劃融入核心策略展望。四是強(qiáng)調(diào)“勢(shì)”的把握，體現(xiàn)周期機(jī)遇。多個(gè)會(huì)議主題反映出機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)、周期節(jié)奏的重視。

除了主題，券商的國(guó)際化動(dòng)作同樣值得關(guān)注。中信建投在北京舉辦的2026年資本市場(chǎng)峰會(huì)首次聯(lián)合沙特交易所共同主辦，成為券商出海布局的重要案例。

本周，銀河證券、國(guó)海證券、天風(fēng)證券等3家券商將于11月26日召開(kāi)策略會(huì)，為11月的密集檔期收尾。之后，東方證券將在12月接棒。

從各家券商2025/2026年年度策略展望來(lái)看，共識(shí)與分歧并存。核心共識(shí)集中在對(duì)市場(chǎng)整體趨勢(shì)的樂(lè)觀判斷，國(guó)泰海通、東方財(cái)富證券均認(rèn)為后市A股新高可期；分歧則體現(xiàn)在牛市形態(tài)、核心主線與驅(qū)動(dòng)邏輯的具體研判上。中信證券首席A股策略師裘翔分析，權(quán)益市場(chǎng)正逐步承接房地產(chǎn)在居民財(cái)富配置中的歷史功能，權(quán)益資產(chǎn)紅利時(shí)代才剛剛開(kāi)始。國(guó)泰海通證券首席分析師方奕認(rèn)為，中國(guó)“轉(zhuǎn)型牛”的升勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，放大牛市思維股市還有新高。申萬(wàn)宏源策略首席傅靜濤提出“牛市兩段論”，他認(rèn)為2026年A股先經(jīng)牛市1.0高位調(diào)整，再迎2.0全面牛市。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超與策略首席廖靜池研判，2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，A股市場(chǎng)或延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，呈現(xiàn)“系統(tǒng)性慢?！碧卣鳌?/p>

在行業(yè)配置建議上，科技領(lǐng)域投資價(jià)值獲得高度認(rèn)可，出海帶來(lái)的增長(zhǎng)潛力也成為共識(shí)方向。開(kāi)源證券策略首席分析師韋冀星表示，看好科技成長(zhǎng)自主可控、PPI改善預(yù)期疊加廣譜反內(nèi)卷、出海+全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升、內(nèi)需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型+消費(fèi)復(fù)蘇四個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。中信證券首席A股策略師裘翔認(rèn)為，看好中國(guó)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的重估、企業(yè)出海抬高市值天花板以及新的AI應(yīng)用場(chǎng)景接續(xù)上這一輪科技行情。中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索建議關(guān)注景氣成長(zhǎng)、外需突圍和周期反轉(zhuǎn)三條主線。

不少機(jī)構(gòu)不僅帶來(lái)后市研判，更借助這一行業(yè)交流平臺(tái)同步亮出業(yè)務(wù)創(chuàng)新成果與平臺(tái)布局。中信證券發(fā)布的AI數(shù)字人體系尤為引人關(guān)注，目前已有18個(gè)高價(jià)值數(shù)字員工成功上線。申萬(wàn)宏源則發(fā)布了“申享?托管運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)”，標(biāo)志著托管運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)體系實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)。中信建投董事長(zhǎng)劉成明確提出，未來(lái)將加快打造價(jià)值投行、新質(zhì)投行和數(shù)智投行。

整體來(lái)看，券商通過(guò)策略會(huì)傳遞市場(chǎng)研判觀點(diǎn)，展示業(yè)務(wù)創(chuàng)新成果與布局藍(lán)圖。AI賦能、數(shù)智轉(zhuǎn)型、跨境協(xié)同、出海服務(wù)等方向正成為新業(yè)務(wù)布局的核心發(fā)力點(diǎn)。