通脹持續(xù)高燒不退，出口遭遇美國(guó)關(guān)稅重?fù)簦径冉?jīng)濟(jì)再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，日本政府推出疫情后最大規(guī)模的刺激計(jì)劃試圖挽救局面。東京銀座街頭，游客眾多，但這掩蓋不了日本經(jīng)濟(jì)的深層焦慮。日元貶值至接近警戒線，外國(guó)游客瘋狂購(gòu)物，而本地消費(fèi)者因?qū)嶋H工資連續(xù)九個(gè)月下降而減少開支。

11月21日，日本內(nèi)閣批準(zhǔn)了總額高達(dá)21.3萬(wàn)億日元（約1350億美元）的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這是自新冠疫情以來最大的財(cái)政方案。11月17日，日本內(nèi)閣府公布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度實(shí)際GDP按年率計(jì)算下降1.8%，環(huán)比數(shù)據(jù)下降0.4%。經(jīng)濟(jì)下滑由內(nèi)外需雙重疲軟導(dǎo)致。私人消費(fèi)增速?gòu)牡诙径鹊?.4%大幅放緩至0.1%。由于生活成本高企導(dǎo)致實(shí)際工資停滯不前，日本家庭仍在削減可自由支配的支出。出口環(huán)比下降1.2%，拖累GDP增速0.2個(gè)百分點(diǎn)。自5月以來，受美國(guó)關(guān)稅影響，日本出口連續(xù)四個(gè)月萎縮。

為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，新上任的高市早苗內(nèi)閣推出了規(guī)模空前的刺激方案。該計(jì)劃包括三個(gè)支柱：應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲、實(shí)現(xiàn)強(qiáng)韌經(jīng)濟(jì)以及加強(qiáng)防衛(wèi)和外交能力。整體方案包括17.7萬(wàn)億日元的一般賬戶支出——比上一財(cái)年增加近4萬(wàn)億日元，以及2.7萬(wàn)億日元的減稅措施，主要是取消汽油臨時(shí)稅。具體措施中，2萬(wàn)億日元將用于擴(kuò)大對(duì)地方政府的支持，地方政府可用這些資金實(shí)施各自的食品價(jià)格應(yīng)對(duì)措施。政府還將重新提供電費(fèi)和燃?xì)赓M(fèi)補(bǔ)貼，普通家庭可在明年1月至3月期間獲得平均約7000日元的支持。為應(yīng)對(duì)育兒家庭壓力，政府將為每個(gè)孩子提供2萬(wàn)日元的一次性現(xiàn)金補(bǔ)助。在國(guó)防領(lǐng)域，政府計(jì)劃設(shè)立一個(gè)為期10年的基金來提升造船能力。

日本經(jīng)濟(jì)面臨的根本性問題遠(yuǎn)比周期性波動(dòng)更為深刻。最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)來自于人口結(jié)構(gòu)惡化。2024年，日本死亡人數(shù)是出生人數(shù)的兩倍多。雖然外國(guó)居民數(shù)量有所增長(zhǎng)，但總?cè)丝谌韵陆抵?.243億。勞動(dòng)力短缺和相關(guān)健康社會(huì)福利支出增加給經(jīng)濟(jì)帶來長(zhǎng)期壓力。另一個(gè)關(guān)鍵問題是日本政府債務(wù)水平極高，估計(jì)占GDP的248.7%。上升的利率正在增加日本的債務(wù)償還成本。財(cái)政部預(yù)計(jì)償債成本將首次超過30萬(wàn)億日元。

日本經(jīng)濟(jì)前景受到中美關(guān)系和外需變化的嚴(yán)重制約。美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)日本出口依賴型經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重沖擊。數(shù)據(jù)顯示，自4月美國(guó)關(guān)稅實(shí)施以來，日本對(duì)美貿(mào)易順差在4月至9月間縮小了22.6%。汽車行業(yè)受沖擊尤為嚴(yán)重，日本對(duì)美汽車出口量和出口值均大幅下降。近期，中日關(guān)系緊張成為新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。中國(guó)教育部發(fā)布留學(xué)預(yù)警，建議中國(guó)公民謹(jǐn)慎規(guī)劃赴日留學(xué)安排。中國(guó)文化和旅游部也發(fā)布提示，建議游客近期避免前往日本旅游。野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英警告，中國(guó)游客數(shù)量下降將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，據(jù)其測(cè)算，中國(guó)赴日游客大幅減少將直接拉低日本GDP 0.36%，造成約2.2萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)損失。

面對(duì)復(fù)雜局面，各方對(duì)日本經(jīng)濟(jì)前景看法不一。Dai-ichi Life Research Institute相對(duì)樂觀，預(yù)計(jì)2025財(cái)年實(shí)際GDP增長(zhǎng)1.0%，2026財(cái)年增長(zhǎng)0.8%。瑞銀集團(tuán)分析師則認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，2026年可能走向“正?；边^渡，預(yù)測(cè)日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)將在2026年升至1.1%。但全球性對(duì)話平臺(tái)“The Conversation”則持更為謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，認(rèn)為“高市內(nèi)閣的民族主義立場(chǎng)，可能令日本與其最大貿(mào)易伙伴——中國(guó)的關(guān)系面臨惡化風(fēng)險(xiǎn)”。穆迪分析公司駐東京高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯特凡·安格里克表示：“很難找到擺脫困境的辦法”。日本央行與政府正行走在政策鋼絲上。瑞銀預(yù)計(jì)日本央行將在12月把利率從0.5%上調(diào)至0.75%，隨后每半年加息25個(gè)基點(diǎn)，到2026年底達(dá)到1.25%。但若財(cái)政擴(kuò)張使國(guó)債市場(chǎng)緊張，量化緊縮可能停滯。經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英直言，即便有政府計(jì)劃中的支出，鑒于私人消費(fèi)持續(xù)疲軟以及出口面臨的風(fēng)險(xiǎn)，“日本經(jīng)濟(jì)的低迷狀態(tài)不太可能改變”。