今日A股午后拉升，表明投資者情緒逐漸回暖，市場(chǎng)人氣重新聚集，交易活躍度提升。前期科技板塊估值泡沫已充分壓縮，回歸合理區(qū)間后為資金提供安全墊，吸引增量回流；同時(shí)，外資配置中國(guó)資產(chǎn)的意愿強(qiáng)烈，為市場(chǎng)注入了增量動(dòng)能。

上周A股出現(xiàn)較大調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已得到相對(duì)充分的釋放，短期市場(chǎng)或呈現(xiàn)震蕩休整，后續(xù)大幅下行的概率較小。年底缺少新催化劑，場(chǎng)外資金或以觀望為主，存量資金博弈可能繼續(xù)，主線(xiàn)缺失導(dǎo)致板塊輪動(dòng)加快，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)處于再平衡狀態(tài)。從中長(zhǎng)期視角看，牛市途中回調(diào)屬常態(tài)，本輪調(diào)整主要?dú)⒐乐?，明年隨著業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)，估值因素將逐漸讓位于基本面驅(qū)動(dòng)，A股市場(chǎng)仍處于“慢?！彪A段中。

市場(chǎng)回調(diào)或提供逢低布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。短期內(nèi)，以量化可轉(zhuǎn)債策略或股票中性策略等防御性策略為主，在震蕩過(guò)程中利用對(duì)沖類(lèi)策略結(jié)合交易型策略增厚收益。

預(yù)計(jì)市場(chǎng)或延續(xù)震蕩調(diào)整。這一判斷主要基于三點(diǎn)：國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)整體較弱，經(jīng)濟(jì)基本面關(guān)注度不高；中日關(guān)系緊張升級(jí)，持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)；美國(guó)降息預(yù)期反復(fù)疊加美股科技巨頭震蕩，外部不確定性仍高。熱門(mén)主線(xiàn)交易擁擠，純內(nèi)需板塊賠率不足，風(fēng)格再平衡或延續(xù)。配置上，可適當(dāng)關(guān)注輪動(dòng)潛力大且擁擠度相對(duì)較低的方向（如券商、航空、白酒、游戲），以及相對(duì)抗跌的紅利方向（如銀行、火電）；長(zhǎng)期繼續(xù)關(guān)注相對(duì)景氣的AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等。

短期看，市場(chǎng)目前正處于探底回升的階段。雖然短期內(nèi)市場(chǎng)仍可能受多因素影響而波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)升級(jí)推進(jìn)以及國(guó)際資本流入，市場(chǎng)整體向上趨勢(shì)不變，探底回升態(tài)勢(shì)有望延續(xù)?？萍脊烧幱趹?zhàn)略機(jī)遇期，具備抄底價(jià)值。

科技板塊可逢低分批布局。一方面，全球AI“軍備競(jìng)賽”持續(xù)升溫，科技巨頭資本開(kāi)支有望大幅提升，將對(duì)科技股形成基本面支撐；另一方面，硬科技主題基金集中獲批有望引入增量資金，加之計(jì)算機(jī)等板塊今日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，顯示資金正重新回流該領(lǐng)域。