降息預(yù)熱推動美股主要股指收高 鴿派信號提振市場信心！美聯(lián)儲官員釋放鴿派信號，市場信心迅速回暖，美股迎來強勁反彈。美聯(lián)儲理事沃勒提出支持12月降息的觀點，徹底點燃了市場的熱情。在多位美聯(lián)儲官員密集發(fā)表鴿派言論后，市場對12月降息的預(yù)期概率從一周前的不足40%飆升至超過80%。

這一轉(zhuǎn)變推動美股三大指數(shù)集體收高，道指漲1.43%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.91%，納指漲0.67%。美債收益率隨之降至4.03%，創(chuàng)11月以來新低，反映出市場對美聯(lián)儲即將放松貨幣政策的強烈預(yù)期。

一直低迷的美股市場，在本周終于迎來強勁反彈。截至11月25日收盤，美股三大指數(shù)連續(xù)第三日集體收高，標(biāo)普500指數(shù)和納指均創(chuàng)下近兩周新高。這波反彈的核心驅(qū)動力并非來自企業(yè)財報或經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而是美聯(lián)儲官員們罕見的密集“鴿派”表態(tài)。

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯率先指出“在不久的將來降息可能是合理的”。隨后，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒在11月24日明確支持12月降氶，并強調(diào)關(guān)稅對通脹的影響“一次性，影響不大”，剔除關(guān)稅后的通脹率約為2.4%或2.5%。

最具沖擊力的轉(zhuǎn)變來自舊金山聯(lián)儲主席戴利的表態(tài)。她被視為美聯(lián)儲主席鮑威爾的“鐵桿盟友”，立場一貫“中性偏鷹”。當(dāng)她公開支持“12月降息”時，市場解讀這一信號的份量不亞于一次官方暗示。貨幣市場迅速重新定價，CME FedWatch工具的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率已從11月13日的49.4%飆升至80.7%。

與此同時，最新發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也為美聯(lián)儲的降息提供了依據(jù)。近期公布的就業(yè)市場數(shù)據(jù)顯示出降溫跡象，ADP周度數(shù)據(jù)顯示，過去四周美國私營部門平均每周減少1.35萬個就業(yè)崗位，較此前的每周流失2500個崗位顯著惡化。零售銷售增速同樣明顯放緩，美國9月零售銷售環(huán)比僅增長0.2%。通脹方面，批發(fā)端價格上漲壓力也較為溫和，核心PPI僅增長0.1%，低于預(yù)期的0.2%。

在整體市場向好的背景下，科技股內(nèi)部卻出現(xiàn)了明顯分化。谷歌股價表現(xiàn)強勁，漲超1%，多日刷新新高。有報道稱，Meta正考慮投入數(shù)十億美元采購谷歌Cloud的TPU（張量處理單元），這一消息進一步強化了谷歌在AI競賽中的優(yōu)勢地位。與此形成鮮明對比的是，英偉達股價盤中一度跌超7%，收盤時跌幅收窄至2.59%。市場擔(dān)憂，谷歌TPU可能挑戰(zhàn)英偉達在AI芯片領(lǐng)域的霸主地位。博通成為另一大贏家，股價漲近2%，接近紀(jì)錄高位。

盡管降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)卻未出現(xiàn)劇烈震蕩，反而呈現(xiàn)“高位穩(wěn)健”特征。自10月以來，美元指數(shù)主連價格穩(wěn)定在99-100.3區(qū)間，貿(mào)易加權(quán)指數(shù)三個月來基本持平。機構(gòu)分析指出，這種穩(wěn)態(tài)源于“預(yù)期平衡”對單邊押注的抑制。美聯(lián)儲即使12月降息，2026年也僅預(yù)計降息1-2次，而歐央行、日本央行等其他主要央行的寬松力度可能更激進。這種“相對鷹派”的政策差異，中和了降息對美元的壓制作用。

美聯(lián)儲內(nèi)部對于未來降息路徑仍存分歧。波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，她認(rèn)為美聯(lián)儲沒有在12月繼續(xù)降息的必要。她指出，“總體金融狀況現(xiàn)在有些順風(fēng)作用，而非逆風(fēng)。在這種環(huán)境下，并不意味著迫切需要采取更加寬松的貨幣政策”。

未來一周，隨著更多9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布和美聯(lián)儲經(jīng)濟狀況褐皮書的公布，市場將對12月降息的前景形成更明確的判斷。摩根士丹利在最新報告中指出，美聯(lián)儲降息周期雖支撐新興市場資本流入，但美元的“軟弱性”被全球增長韌性與政策周期差異中和。這種多空力量的制衡，很可能將繼續(xù)維持美元的穩(wěn)健表現(xiàn)。