谷歌擊穿英偉達(dá)市值神話市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變(2)

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2025-11-27 10:54:44 第一財經(jīng)

盡管英偉達(dá)近期駁斥了市場上關(guān)于科技公司循環(huán)交易、AI存在泡沫的觀點，但從股價表現(xiàn)看，英偉達(dá)釋放的對AI行業(yè)的信心并未充分打動投資者。黃仁勛在上周的電話會議上駁斥了AI泡沫論，稱英偉達(dá)看到了不一樣的東西，且現(xiàn)在已進(jìn)入AI良性循環(huán)。英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯也駁斥了英偉達(dá)芯片使用壽命不長的說法，稱6年前的芯片仍在滿負(fù)荷工作。

有消息稱，英偉達(dá)還在近期發(fā)給華爾街分析師的一份備忘錄中回應(yīng)稱，英偉達(dá)的戰(zhàn)略投資在營收中所占比例較小，公司財務(wù)穩(wěn)健。AI格局變化也讓與OpenAI關(guān)系密切的英偉達(dá)未來獲得訂單的前景蒙上了一層不確定性。黃仁勛在上周的電話會議上表示，他相信對OpenAI的投資將轉(zhuǎn)化為巨大的回報。然而，谷歌發(fā)布的Gemini 3在幾乎所有主流基準(zhǔn)測試中實現(xiàn)全面領(lǐng)先，谷歌開始對OpenAI的優(yōu)勢地位形成威脅。據(jù)報道，OpenAI CEO奧爾特曼在內(nèi)部備忘錄中承認(rèn)，谷歌近期在人工智能領(lǐng)域的進(jìn)展可能給OpenAI帶來暫時的經(jīng)濟(jì)壓力。

如果大模型競爭格局改變，算力結(jié)構(gòu)就可能發(fā)生改變。谷歌在芯片自研方面走得較快，今年4月發(fā)布的第四代TPU單芯片峰值算力可達(dá)4614TFLOPs，谷歌對英偉達(dá)GPU的依賴相對較低。雖然谷歌TPU仍用于公司內(nèi)部工作負(fù)載，不對外出售芯片，但若谷歌自身模型被更廣泛使用，后續(xù)存在更多AI負(fù)載跑在谷歌芯片上的可能。此外，英偉達(dá)還持續(xù)受到其他自研AI芯片廠商的競爭壓力。相比英偉達(dá)GPU的通用性，以谷歌TPU為代表的ASIC芯片另有一些優(yōu)勢，例如理論能耗表現(xiàn)和性能可更高。

盡管AI的前景受到一些質(zhì)疑，仍有一些數(shù)據(jù)說明當(dāng)下需求仍較強(qiáng)勁。英偉達(dá)上周拿出了一份超市場預(yù)期的2026財年第三季度財報，顯示該季度營收同比增長62%至570億美元、凈利潤同比增長65%至319億美元。阿里巴巴CEO吳泳銘則表示，至少三年內(nèi)，AI泡沫是不太存在的，阿里云AI服務(wù)器等上架節(jié)奏嚴(yán)重跟不上客戶需求。要向市場證明AI需求將持續(xù)強(qiáng)勁，英偉達(dá)或需拿出更多有力的證據(jù)，而要說服投資者AI泡沫不會破裂，各科技大廠和大模型獨(dú)角獸需要證明AI投入可以轉(zhuǎn)化為足夠的收入。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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