周大福日均關(guān)閉約3家門店 金價波動影響業(yè)績。國際金價高位震蕩態(tài)勢持續(xù)，但老牌黃金首飾零售商業(yè)績表現(xiàn)未達預(yù)期。截至11月26日20時，倫敦金現(xiàn)超4170美元/盎司，站上近兩周高位，年內(nèi)漲幅超50%。國內(nèi)金飾品牌如周大福、周生生、老鳳祥等的足金克價也同步?jīng)_高，周大福足金首飾克價報1312元/克，工藝金章金條類克價漲至1150元/克。其他品牌如周生生、老鳳祥、六福珠寶等的足金首飾克價均超過1300元/克。

11月25日，周大福公布2026財政年度中期業(yè)績。截至2025年9月30日止六個月，公司營業(yè)額為389.86億港元，同比減少1.1%；經(jīng)營溢利為68.23億港元，同比增長0.7%；股東應(yīng)占溢利為25.34億港元，較去年同期增長0.1%。業(yè)績發(fā)布后次日，周大福股價低開低走，一度跌超7%，最終收于14.310港元/股，當日跌幅6.10%，總市值為1412億港元。

從產(chǎn)品端來看，2026財年上半年，計價黃金首飾仍是周大福主要營收來源，貢獻超六成營業(yè)額。然而在金價震蕩背景下，報告期內(nèi)計價黃金首飾營業(yè)額同比下滑了3.8%。金價持續(xù)上漲，加之老鋪黃金等品牌帶來的定價黃金消費風(fēng)潮，周大福定價首飾營業(yè)額同比上漲9.3%，貢獻近三成營業(yè)額。財報顯示，標志性產(chǎn)品系列（包括周大福故宮系列、傳福系列及傳喜系列）總銷售額達34億港元，較去年同期的23億港元增長約48%。在中國內(nèi)地市場，周大福定價珠寶的零售值貢獻從27.4%提升至31.8%，定價黃金首飾同店平均售價也從5300港元升至6300港元。

盡管定價產(chǎn)品熱銷，但并未助力周大福實現(xiàn)業(yè)績增長，尤其是在中國內(nèi)地市場。2026財年上半年，周大福中國內(nèi)地市場營業(yè)額同比下滑2.5%至321.94億港元；經(jīng)營溢利同比減少5.4%至57.13億港元；毛利率收窄170個點至29.5%。周大福表示，由于該地區(qū)已實現(xiàn)的金價升幅較少，導(dǎo)致零售產(chǎn)品毛利率下跌，抵銷了期內(nèi)定價首飾及零售業(yè)務(wù)占比增多所帶來的得益。

面對金價頻繁波動且持續(xù)上行的挑戰(zhàn)，多家黃金零售企業(yè)經(jīng)營面臨壓力。此前在中國內(nèi)地市場過度擴張的周大福近年開始大規(guī)模收縮渠道。2025財年，周大福珠寶在中國內(nèi)地關(guān)閉近900個零售點。截至今年3月31日，周大福珠寶中國內(nèi)地零售點降至6274個。截至2025年9月30日，周大福珠寶在中國內(nèi)地的零售點總數(shù)進一步降至5663家，相當于日均關(guān)閉約3家門店。盡管如此，周大福在中國內(nèi)地的同店表現(xiàn)持續(xù)改善，印證了門店優(yōu)化的成效。2025財年上半年，周大福中國內(nèi)地同店銷售額上升2.6%。若撇除鐘表業(yè)務(wù)，同店銷售額增長4.7%。

受制于高漲且波動大的金價，許多金店紛紛開啟漲價潮，周大福也不例外。今年3月，周大福已完成一輪部分產(chǎn)品提價，幅度在10%～20%；10月末再次提高定價黃金產(chǎn)品零售價格，大多數(shù)產(chǎn)品的提價幅度在12%～18%。11月3日起，周大福對部分黃金產(chǎn)品進行價格調(diào)整，截至11月26日，其在今年已完成三輪漲價。