香港大埔宏福苑火災(zāi)或引發(fā)巨額理賠再保險(xiǎn)機(jī)制分散風(fēng)險(xiǎn)(2)

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2025-11-30 09:28:52 界面新聞

再保險(xiǎn)的核心作用是把保險(xiǎn)公司承擔(dān)不起或承擔(dān)后財(cái)務(wù)波動(dòng)過大的那部分風(fēng)險(xiǎn)再轉(zhuǎn)移出去，從而在時(shí)間、金額、空間、結(jié)構(gòu)四個(gè)維度上把風(fēng)險(xiǎn)打散。原保險(xiǎn)人與再保險(xiǎn)人簽訂分保合同后，一旦出險(xiǎn)，賠款按事先約定的比例或超賠層次由再保方攤付。如宏福苑這類可能觸發(fā)20億港幣賠付的項(xiàng)目，直保公司只需賠付一部分，剩余可通過“成數(shù)分保＋險(xiǎn)位超賠＋事故超賠”組合轉(zhuǎn)給再保人，從而把單筆巨災(zāi)損失切成多段，避免一次賠穿資本金。比例再保險(xiǎn)下，再保人同步攤回保費(fèi)；非比例超賠再保險(xiǎn)下，直保公司把尾部極端損失轉(zhuǎn)移出去。兩種模式都能熨平大災(zāi)年份對(duì)利潤表的沖擊，使公司盈利曲線更平穩(wěn)，提升上市險(xiǎn)企的估值和分紅預(yù)期。

再保險(xiǎn)曾在多次事件中發(fā)揮重要作用。2013年9月，無錫的SK海力士半導(dǎo)體工廠發(fā)生嚴(yán)重火災(zāi)，最終確認(rèn)約9億美元（約63億人民幣）的保險(xiǎn)賠付金額，刷新中國保險(xiǎn)業(yè)最大賠案的記錄。如此巨額的損失由多達(dá)5家直保公司共保承保，首席承保人韓國現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)僅自留1%，其余99%均通過合約再保和臨時(shí)分保安排轉(zhuǎn)出，由境內(nèi)外眾多再保險(xiǎn)公司分?jǐn)?。事故結(jié)案后，由于各承保公司都辦理了充分的再保險(xiǎn)，各家公司最終均賠付得起，對(duì)公司償付能力并未造成重大影響。

通過再保轉(zhuǎn)出風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任后，占用的最低資本下降，直保公司無需頻繁發(fā)股發(fā)債即可承接更多大額保單，實(shí)現(xiàn)“小資本做大業(yè)務(wù)”的杠桿效應(yīng)。再保人掌握全球工程險(xiǎn)、巨災(zāi)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，可為直保公司提供專屬風(fēng)險(xiǎn)曲線、地震洪澇模型、第三方檢驗(yàn)等風(fēng)控服務(wù)，幫助優(yōu)化條款、免賠額和費(fèi)率，降低后續(xù)出險(xiǎn)概率。當(dāng)單一項(xiàng)目或單一地區(qū)發(fā)生系統(tǒng)性損失時(shí)，再保機(jī)制把風(fēng)險(xiǎn)分散到國際、國內(nèi)多家再保公司，避免局部賠案拖垮直保公司，從而維護(hù)整個(gè)保險(xiǎn)市場穩(wěn)定，也保護(hù)了被保險(xiǎn)人的后續(xù)索賠權(quán)益。

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