業(yè)界大佬：全球銅都在流向美國，這是銅多頭“一次大好機(jī)會” 美國套利交易推高價(jià)格(2)

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2025-12-01 09:42:56 華爾街見聞

Bintas雖拒絕提供具體的價(jià)格預(yù)測，但他堅(jiān)信目前的市場結(jié)構(gòu)——即需求疲軟、存在盈余但價(jià)格仍在上漲——是一種“特殊的動態(tài)”。他認(rèn)為，隨著生產(chǎn)商、制造商和交易員鎖定明年的供應(yīng)協(xié)議，業(yè)界越來越意識到，持續(xù)流向美國的金屬可能導(dǎo)致中國市場也會出現(xiàn)短缺。

Bintas坦言，他看漲的核心邏輯是由美國政策驅(qū)動的。摩科瑞金屬和礦業(yè)研究主管Nick Snowdon指出，目前全球最大銅消費(fèi)國已轉(zhuǎn)移至美國。

市場數(shù)據(jù)顯示，紐約期貨價(jià)格目前仍較倫敦基準(zhǔn)價(jià)格存在大幅溢價(jià)。Mercuria預(yù)計(jì)，由于紐約市場的關(guān)稅押注持續(xù)吸引金屬流向美國，亞洲買家很快會發(fā)現(xiàn)自己陷入競價(jià)戰(zhàn)中。

這種兩極分化的市場形成了一種“雙速”機(jī)制：LME和上海期銅合約主要由俄羅斯和中國金屬支撐，而可交割至Comex的金屬則享有高額溢價(jià)。此前，其他貿(mào)易商高管如IXM和Gunvor Group也曾警告，一連串的礦山供應(yīng)中斷可能導(dǎo)致供應(yīng)短缺。

目前，交易員的買盤已經(jīng)推高了可交割銅的溢價(jià)。部分交易員試圖以比LME價(jià)格高出500多美元的溢價(jià)購買明年的智利銅。作為全球最大的銅生產(chǎn)商，智利Codelco最近向韓國和中國客戶提出的基準(zhǔn)溢價(jià)超過每噸300美元，震驚了亞洲買家。

Bintas指出，盡管中國買家目前對如此高的價(jià)格猶豫不決，但他相信他們最終會接受。他表示，今天看起來很高的數(shù)字，幾周后可能就會顯得很低，亞洲市場的交易最終肯定會在200美元以上的溢價(jià)區(qū)間成交。

展望未來，Bintas描繪了一個(gè)更為緊張的場景：如果美國銅價(jià)繼續(xù)沖高至12000美元或15000美元，上海期貨交易所（SHFE）的價(jià)格將需要時(shí)間跟進(jìn)，這將導(dǎo)致大量中國銅陰極流出。然而，當(dāng)中國買家從春節(jié)假期回歸時(shí)，可能會發(fā)現(xiàn)市場上已沒有足夠的銅供應(yīng)。業(yè)界大佬：全球銅都在流向美國，這是銅多頭“一次大好機(jī)會” 美國套利交易推高價(jià)格！

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