本周公布的另兩項數(shù)據(jù)也顯示了就業(yè)市場的問題。美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，全美制造業(yè)整體景氣度進一步下滑，連續(xù)第九個月跌破榮枯線。制造業(yè)就業(yè)指標(biāo)已連續(xù)10個月收縮。隨后公布的ISM 11月美國服務(wù)業(yè)指數(shù)升至52.6，連續(xù)第六個月實現(xiàn)增長，但受持續(xù)存在的“關(guān)稅不確定性”影響，企業(yè)在招聘和投資方面仍采取謹(jǐn)慎態(tài)度，就業(yè)指標(biāo)依然處于榮枯線以下。

華爾街普遍認(rèn)為，勞動力市場已降溫，盡管降息可能會起到一定緩解作用，但在貿(mào)易摩擦緩和、美國經(jīng)濟增速加快之前，招聘市場不太可能出現(xiàn)大幅改善——而這可能需要相當(dāng)長的時間。

按照日程安排，美聯(lián)儲將在當(dāng)?shù)貢r間下周三公布今年最后一份利率決議，同時將更新季度經(jīng)濟預(yù)測和利率點陣圖。勞動力市場疲軟是美聯(lián)儲當(dāng)前最核心的擔(dān)憂之一。不過一些機構(gòu)認(rèn)為，綜合美國獨立企業(yè)聯(lián)合會、咨商會以及美聯(lián)儲各地區(qū)分行的多項就業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)來看，美國勞動力市場確實呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，但遠(yuǎn)未達到ADP數(shù)據(jù)所顯示的惡化程度。

目前的“救命稻草”是裁員數(shù)量處于較低水平。至少在11月倒數(shù)第二周前，美國首次申請州失業(yè)救濟金的人數(shù)，始終符合“不招聘、不裁員”的市場態(tài)勢。聯(lián)邦基金利率期貨定價顯示，ADP數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲下周降息的概率接近充分定價。市場預(yù)期，美聯(lián)儲下周降息概率接近90%。部分美聯(lián)儲高層官員更擔(dān)憂通脹問題，主張維持現(xiàn)有利率水平，但這類觀點目前屬于少數(shù)派。聯(lián)邦公開市場委員會FOMC下周可能再次降息，以阻止失業(yè)率進一步上升的風(fēng)險升溫。

蒙特利爾銀行資本市場高級經(jīng)濟學(xué)家瓜蒂耶里在報告中稱：“對于傾向?qū)捤烧叩拿缆?lián)儲理事會成員而言，這份ADP報告足以讓他們有力反駁那些傾向緊縮立場的地區(qū)分行行長，從而推動美聯(lián)儲再次實施降息?！?/p>

不過物價問題或?qū)⒗^續(xù)成為未來政策辯論的焦點。盡管進口關(guān)稅帶來的成本傳導(dǎo)尚屬溫和，但通脹率可能仍會在一段時間內(nèi)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)。美國勞工統(tǒng)計局周三發(fā)布報告顯示，9月進口價格持平，不過不含汽車的消費品價格連續(xù)第二個月環(huán)比上漲0.4%。值得注意的是，9月進口價格同比上漲0.3%，這是自3月以來首次。FWDBONDS首席經(jīng)濟學(xué)家魯普基表示：“從數(shù)據(jù)來看，美國政府原本期待貿(mào)易伙伴主動降價，以降低關(guān)稅給美國企業(yè)和消費者帶來的成本壓力，這種期待已然落空。商品一旦抵達美國港口，關(guān)稅成本終將轉(zhuǎn)嫁到美國民眾的購物賬單上?！?/p>