銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高，精礦加工費(fèi)卻跌至負(fù)區(qū)間，“銅陵有色們”難分一杯羹供應(yīng)緊張需求旺盛

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2025-12-05 11:16:23 每日經(jīng)濟(jì)新聞

在全球供應(yīng)緊張、需求爆發(fā)與降息預(yù)期多重因素疊加下，銅價(jià)一路飆升至歷史新高。12月4日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)單日漲2110元，均價(jià)91260元/噸，這是銅價(jià)有記錄以來(lái)首次突破9萬(wàn)元/噸大關(guān)。同日，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅收盤11487.50美元/噸，單日飆升342.50美元/噸。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅供應(yīng)趨緊。12月4日，招商中證有色金屬礦業(yè)主題ETF較前一交易日凈值上漲0.21%，錫業(yè)股份高開(kāi)，洛陽(yáng)鉬業(yè)、西部礦業(yè)、紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色等跟漲。然而，因銅精礦供應(yīng)緊張，冶煉企業(yè)“缺糧”致使加工費(fèi)已下滑至負(fù)數(shù)。銅陵有色證券部人士表示，冶煉方面的加工費(fèi)不太景氣，副產(chǎn)品貢獻(xiàn)一些收益，但加工費(fèi)何時(shí)好轉(zhuǎn)現(xiàn)在還不太好講。

惠譽(yù)解決方案旗下研究機(jī)構(gòu)BMI分析師介紹，中國(guó)銅礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)到2030年將出現(xiàn)收縮，低品位銅礦關(guān)閉及部分產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃延遲是主要原因。但在2034年前，新建和擴(kuò)建項(xiàng)目將部分抵消礦山關(guān)閉的影響，期間將繼續(xù)主導(dǎo)亞洲銅礦生產(chǎn)。與此同時(shí)，中國(guó)銅消費(fèi)量持續(xù)超過(guò)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，海外銅礦投資不斷增加，重點(diǎn)聚焦非洲地區(qū)。

銅價(jià)大漲引起交易員預(yù)警：亞洲可能很快面臨陰極銅實(shí)質(zhì)性短缺。12月3日，上期所銅期貨注冊(cè)倉(cāng)單28969噸，較前一日減少1599噸；LME銅庫(kù)存162150噸，較前一日增加350噸；LME銅注冊(cè)倉(cāng)單105275噸，較前一日大幅減少50225噸，注銷倉(cāng)單56875噸。不斷縮減的供應(yīng)、關(guān)稅影響與持續(xù)旺盛的需求支撐了銅價(jià)走強(qiáng)。

2025年，全球多座核心銅礦頻發(fā)生產(chǎn)事故，導(dǎo)致產(chǎn)量增長(zhǎng)不及預(yù)期。例如，剛果（金）卡莫阿—卡庫(kù)拉銅礦因礦震下調(diào)2025年產(chǎn)量指引，智利國(guó)家銅業(yè)因EI TEniente礦山發(fā)生事故下調(diào)2025年產(chǎn)量指引，印尼Grasberg銅礦因大規(guī)模泥石流事故暫停供應(yīng)。國(guó)際銅業(yè)研究組織數(shù)據(jù)顯示，2025年8~9月全球銅礦產(chǎn)量同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年下降0.12%。

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銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高，精礦加工費(fèi)卻跌至負(fù)區(qū)間，“銅陵有色們”難分一杯羹 供應(yīng)緊張需求旺盛

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