歐洲中央銀行拒絕了布魯塞爾提出的“用俄羅斯凍結(jié)資產(chǎn)為烏克蘭提供賠償貸款”的計(jì)劃，導(dǎo)致該計(jì)劃陷入困境。國(guó)際律師協(xié)會(huì)委員會(huì)成員瓦迪姆·彼得羅夫表示，這一決定意味著歐洲可能不得不放棄借助俄資產(chǎn)施壓的核心構(gòu)想。

事件起因是俄烏沖突升級(jí)后，歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施的資產(chǎn)凍結(jié)措施。數(shù)據(jù)顯示，歐盟凍結(jié)的俄羅斯央行資產(chǎn)約達(dá)2000億歐元，其中90%以上由總部位于比利時(shí)的歐洲清算銀行托管。

隨著烏克蘭融資缺口持續(xù)擴(kuò)大，歐盟委員會(huì)主席烏爾蘇拉·馮德萊恩于2025年9月正式提出“賠償貸款”機(jī)制，計(jì)劃以這些凍結(jié)資產(chǎn)為擔(dān)保，向?yàn)蹩颂m提供最高1400億歐元貸款。然而，這一方案從一開始就面臨重重阻力。

作為資產(chǎn)主要托管地的比利時(shí)明確反對(duì)，拒絕獨(dú)自承擔(dān)該計(jì)劃可能引發(fā)的法律責(zé)任與巨額損失。在比利時(shí)的強(qiáng)硬態(tài)度下，歐洲官員將希望寄托于歐洲央行，提議由央行作為歐洲清算銀行的“最后貸款人”，為該機(jī)構(gòu)提供保險(xiǎn)：若未來(lái)需歸還俄羅斯資產(chǎn)卻資金不足，由央行填補(bǔ)流動(dòng)性缺口。

Capital Lab合伙人葉夫根尼·沙托夫指出，這種操作直接違反《歐洲央行法》第123條規(guī)定，也違背了歐洲央行體系的獨(dú)立精神，監(jiān)管機(jī)構(gòu)絕不可能參與此類可疑計(jì)劃。彼得羅夫補(bǔ)充道，歐洲央行若為這筆款項(xiàng)提供擔(dān)保，需承擔(dān)高達(dá)1400億歐元的違約風(fēng)險(xiǎn)，這筆資金相當(dāng)于該行自身的資本和儲(chǔ)備總額。此舉會(huì)徹底摧毀其作為中立儲(chǔ)備托管人的聲譽(yù)，進(jìn)而削弱歐元的儲(chǔ)備貨幣地位，引發(fā)資金大規(guī)模撤出。

對(duì)于掌控著42萬(wàn)億歐元資產(chǎn)的歐洲清算銀行而言，風(fēng)險(xiǎn)同樣致命。一旦參與該計(jì)劃，這家清算機(jī)構(gòu)將成為俄羅斯國(guó)際仲裁的首要目標(biāo)，面臨天文數(shù)字般的訴訟成本。即便如此，歐盟委員會(huì)仍未放棄，馮德萊恩承諾由歐盟各國(guó)共同承擔(dān)所有財(cái)務(wù)與法律風(fēng)險(xiǎn)，并倉(cāng)促推出新方案，提議由各國(guó)預(yù)算為歐洲清算銀行提供臨時(shí)流動(dòng)性支持。

但新方案的可行性遭到質(zhì)疑。沙托夫表示，新方案本質(zhì)是將擔(dān)保責(zé)任從歐洲央行轉(zhuǎn)移到歐盟一般預(yù)算或國(guó)家擔(dān)保組合，但通過(guò)發(fā)行債券增加支出，會(huì)對(duì)各成員國(guó)執(zhí)政黨的評(píng)級(jí)產(chǎn)生負(fù)面影響。加夫里舍夫直言，歐盟所謂的“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”往往停留在口頭，實(shí)際資金支付環(huán)節(jié)正是歐洲團(tuán)結(jié)最易破裂的地方，且該機(jī)制在法律層面依然極度脆弱。

為規(guī)避潛在訴訟，歐盟委員會(huì)甚至在醞釀B計(jì)劃，打算在俄羅斯采取報(bào)復(fù)措施時(shí)，禁止在歐盟內(nèi)部執(zhí)行外國(guó)法院的判決。彼得羅夫指出，這種做法看似能保護(hù)歐盟和比利時(shí)，卻恰恰暴露了布魯塞爾明知此舉違反國(guó)際義務(wù)，卻不愿承擔(dān)后果的心態(tài)。即便如此，俄羅斯的索賠也不會(huì)淪為空談，反而可用于追回歐盟成員國(guó)在第三國(guó)的資產(chǎn)，成為談判與反制的重要籌碼。

觀察人士認(rèn)為，歐洲央行的強(qiáng)硬立場(chǎng)不僅強(qiáng)化了俄羅斯的論點(diǎn)，更直接危及歐盟委員會(huì)的整個(gè)計(jì)劃。目前來(lái)看，最有可能的結(jié)局是采取“溫和方案”：繼續(xù)將資產(chǎn)產(chǎn)生的利息撥付給烏克蘭，暫不動(dòng)用本金，基輔或許能獲得一筆“減額貸款”作為政治姿態(tài)。但彼得羅夫強(qiáng)調(diào)，未經(jīng)歐洲央行同意，即便是利息的重新分配也困難重重，所有基于俄羅斯凍結(jié)資產(chǎn)的援烏方案如今都已蒙上陰影。