德銀：2026年美聯(lián)儲(chǔ)下一步可能加息全球緊縮預(yù)期升溫(2)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-12-10 17:52:29 華爾街見(jiàn)聞

在美國(guó)國(guó)內(nèi)，圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策的市場(chǎng)交易也極大加劇了波動(dòng)性。標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下歷史新高的次日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示12月降息并非板上釘釘，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的鷹派反應(yīng)；隨后，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席Williams發(fā)表鴿派言論，市場(chǎng)才重新計(jì)入降息預(yù)期。這種對(duì)央行官員言論的高度敏感性，凸顯了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)政策路徑預(yù)期的脆弱。

對(duì)于明年的展望，德銀提醒投資者不要低估加息風(fēng)險(xiǎn)的沖擊力?；仡櫧陙?lái)主要的跨資產(chǎn)拋售潮，均與美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期相吻合。目前的降息速度在非衰退時(shí)期極為罕見(jiàn)。從歷史規(guī)律來(lái)看，這種政策通常是一把雙刃劍：它雖然在短期內(nèi)支撐了市場(chǎng)，但也極易引發(fā)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹反彈，最終迫使央行“踩剎車(chē)”并重新加息。目前各國(guó)央行試圖在維持增長(zhǎng)與控制通脹之間尋找平衡，但這也意味著政策失誤或急轉(zhuǎn)彎的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。

支撐美聯(lián)儲(chǔ)可能轉(zhuǎn)向鷹派的另一大因素來(lái)自基本面。德銀美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的分析顯示，依據(jù)傳統(tǒng)的泰勒規(guī)則等政策模型，當(dāng)前的聯(lián)邦基金利率已經(jīng)處于“正確水平”的低端。這意味著進(jìn)一步降息的空間不僅有限，而且可能在未來(lái)遭遇阻力。分析師指出，明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)還將面臨財(cái)政脈沖，同時(shí)通脹預(yù)計(jì)將維持在目標(biāo)水平之上。這種財(cái)政擴(kuò)張與粘性通脹的組合，極易改變當(dāng)前的政策敘事，使得再度加息成為2026年不得不考慮的現(xiàn)實(shí)選項(xiàng)。

在這一宏觀背景下，股市的樂(lè)觀預(yù)期面臨考驗(yàn)。德銀股票策略師此前給出的2026年標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)位為8000點(diǎn)，這意味著約15-20%的年度漲幅，符合歷史分布的中位數(shù)水平。然而，報(bào)告明確指出，這一漲幅實(shí)現(xiàn)的前提是美聯(lián)儲(chǔ)能夠維持其寬松偏好。一旦美聯(lián)儲(chǔ)并未如市場(chǎng)預(yù)期的那樣持續(xù)降息，而是受迫于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)而加息，這一“負(fù)面曲線球”將直接沖擊風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值模型。鑒于過(guò)去幾周?chē)?guó)際市場(chǎng)上發(fā)生的劇烈變化，德銀建議投資者不應(yīng)排除2026年美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息的可能性。

首頁(yè)上一頁(yè)12共 2 頁(yè)

(責(zé)任編輯：0764)

關(guān)閉

德銀：2026年美聯(lián)儲(chǔ)下一步可能加息 全球緊縮預(yù)期升溫(2)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

德銀：2026年美聯(lián)儲(chǔ)下一步可能加息全球緊縮預(yù)期升溫(2)